ВСТУП

Росія будує, причому найдорожчим - емпіричним способом спроб і помилок, найбільш відповідну систему управління економікою, намагається створити ефективні механізми її державного та ринкового регулювання. Тут важливо підтримувати певні паритет та узгодженість у взаємодії цих механізмів, щоб, з одного боку, державне управління не душило корпоративне, а, з іншого, – ринкова самоорганізація не стала стихійною силою, здатною зруйнувати основи добробуту та покращення якості життя всього суспільства.

Прогрес в економічному розвитку безперервно збагачує форми та методи дії механізмів регулювання. Так, у міру зростання активності реального сектора все різноманітнішим є прояв ознак, що характеризують вітчизняну економіку як економіку ринкового типу. Однією з таких ознак є становлення ринку інноваційних продуктів, точніше - інноваційного сегмента єдиного товарного ринку, оскільки нововведення, захищене авторським правом, наприклад, патентом, має властивості звичного товару.

Формування складної інфраструктури цього специфічного сегменту ринку ще перебуває у початковій стадії. Активними учасниками процесу є як творці та володарі науково-технічних досягнень, так і потенційні споживачі інновацій, а також посередники розповсюдження та застосування нововведень, інші кредитно-фінансові (у тому числі венчурні), патентно-ліцензійні, консалтингові, рекламні, навчально-методичні та інші державні та приватні структури. У перспективі, у разі стабільного економічного зростання, інтенсивний розвиток інноваційного ринку має призвести до посилення малого бізнесу та підприємництва у сфері створення, розповсюдження та використання нововведень. Поточний стан інноваційної діяльності в промисловості (без урахування малих підприємств) благополучним назвати не можна.

У свою чергу, поява цієї нової сфери діяльності та її суттєве розширення на принципово ринковій законодавчій та господарській основі робить затребуваними та відповідних спеціалістів-менеджерів нової формації. Їм необхідно не тільки володіти науковими та інженерними знаннями, вміти застосувати вітчизняний і, що суттєво, набагато змістовніший зарубіжний досвід, накопичений в галузі самоокупних інновацій, знати і навіть передбачати споживчі властивості нововведень, володіти методами їх маркетингу в умовах конкуренції. Головне – вони повинні вміти виконати грамотне техніко-економічне обґрунтування комерційної ефективності інноваційного проекту, дати оцінку його техніко-технологічній реалізованості, адекватну конкретним виробничим та фінансово-економічним умовам кожного гіпотетичного споживача нововведення. Для цього їм потрібно володіти інструментарієм проектного планування та управління, виходячи з ресурсних можливостей та прогнозу розвитку товарного ринку.

Таким чином, значимість інноваційного менеджменту зростає не тільки через кількісне розширення складу учасників цього ринку - суб'єктів господарювання та фахівців, а й через ускладнення розв'язуваних ними завдань - науково-технічних, господарсько-економічних, правового захисту інтелектуальної власності. Як наслідок, зростає роль методів поширення нововведень, інструментарію техніко-економічної експертизи, до складу якого входить багатофакторна оцінка реалізованості інноваційних проектів.

1. ІННОВАЦІЙНИЙ ПРОЕКТ

1.1 Поняття, основні етапи створення та реалізації інноваційного проекту

Поняття інноваційний проект використовується у двох сенсах:

1. Як річ, діяльність, захід, що передбачає здійснення комплексу будь-яких дій, що забезпечують досягнення певних цілей;

2. Як система організаційно-правових та розрахунково-фінансових документів, необхідних для здійснення будь-яких дій.

Кожен проект незалежно від складності та обсягу робіт, необхідних для його виконання, проходить у своєму розвитку певні стани: від стану, коли “проекту ще немає”, до стану, коли “проекту вже немає”. Згідно з практикою, стани, через які проходить проект, називають фазами. Кожна фаза розробки та реалізації проекту має свої цілі та завдання (таблиця 1).

Створення та реалізація проекту включає наступні етапи:

1. Формування інвестиційного задуму (ідеї);

2. Дослідження інвестиційних можливостей;

3. Підготовка контрактної документації;

4. Підготовка проектної документації;

5. Будівельно-монтажні роботи;

6. Експлуатація об'єкта;

7. Моніторинг економічних показників.

Таблиця 1.

Інвестиційна фаза

Передінвестиційні дослідження та планування проекту

Розробка документації та підготовка до реалізації

Проведення торгів та укладання контрактів

Реалізація проекту

Завершення проекту

1. Вивчення прогнозів

1. Розробка плану проектно-вишукувальних робіт

1. Укладання контрактів

1. Розробка плану реалізації проекту

1. Пусконалагоджувальні роботи

2. Аналіз умов реалізації початкового задуму, розробка концепції проекту.

2. Завдання на розробку ТЕО та розробка ТЕО.

2. Договір на постачання обладнання.

2. Розробка графіків.

2. Пуск об'єкта.

3. Передпроектне обґрунтування інвестицій.

3. Погодження, експертиза та затвердження ТЕО.

3. Договір на підрядні роботи.

3. Виконання робіт.

3. Демобілізація ресурсів, аналіз результатів.

4. Вибір та узгодження місця розміщення.

4. Видача завдання проектування.

4. Розробка планів.

4. Моніторинг та контроль.

4. Експлуатація.

5. Екологічне обґрунтування.

5. Розробка, погодження та затвердження.

5. Коригування плану проекту.

5. Ремонт та розвиток виробництва.

6. Експертиза.

6. Ухвалення остаточного рішення про інвестування.

6. Оплата виконаних робіт.

6. Закриття проекту, демонтаж обладнання.

7. Попереднє інвестиційне рішення.

Під етапом формування інвестиційного задуму (ідеї) розуміється план дій. На цьому етапі насамперед необхідно визначити суб'єкти та об'єкти інвестицій, їх форми та джерела залежно від ділових намірів розробника ідеї.

Суб'єктом інвестицій є комерційні організації та інші суб'єкти господарювання, які використовують інвестиції.

До об'єктів інвестицій може бути віднесено:

Підприємства, що будуються, реконструюються або розширюються, будівлі, споруди (основні фонди), призначені для виробництва нових продуктів і послуг;

Комплекси об'єктів, що будуються або реконструюються, орієнтованих на вирішення одного завдання (програми). І тут під об'єктом інвестування мається на увазі програма – виробництво нових виробів (послуг) на наявних виробничих площах у межах діючих виробництв і закупівельних організацій.

В інвестиційному проекті використовуються такі форми інвестицій:

Кошти та їх еквіваленти (цільові вклади, оборотні кошти, цінні папери, наприклад, акції або облігації, кредити, позики, застави тощо)

Будинки, споруди, машини та обладнання, вимірювальні та випробувальні засоби, оснащення та інструмент, будь-яке інше майно, що використовується у виробництві або мають ліквідність

Майнові права, що оцінюються, як правило, грошовим еквівалентом

Основним джерелом інвестицій є:

Власні фінансові кошти, інші види активів (основні фонди, земельні ділянки, промислова власність тощо) та залучені кошти

Асигнування з федерального, регіональних та місцевих бюджетів

Іноземні інвестиції, що надаються у формі фінансової чи іншої участі у статутному капіталі спільних організацій

Різні форми позикових коштів, у тому числі кредити, що надаються державою на зворотній основі, кредити іноземних інвесторів

Етап – дослідження інвестиційних можливостей – передбачає:

Попереднє вивчення попиту на продукцію та послуги з урахуванням експорту та імпорту

Оцінку рівня базових, поточних та прогнозних цін на продукцію (послуги)

Підготовку пропозицій щодо організаційно-правової форми реалізації проекту та складу учасників

Оцінку передбачуваного обсягу інвестицій за укрупненими нормативами та попередню оцінку їхньої комерційної ефективності

Підготовку попередніх оцінок у розділах ТЕО, зокрема оцінку ефективності проекту

Затвердження результатів обґрунтування інвестиційних можливостей

Підготовку контрактної документації на проектно-вишукувальні роботи

Метою дослідження інвестиційних можливостей є підготовка інвестиційної пропозиції для потенційного інвестора. Якщо потреби в інвесторах немає, і всі роботи виробляються за рахунок власних коштів, тоді приймається рішення про фінансування робіт із підготовки ТЕО проекту.

Етап – ТЕО проекту – у повному обсязі передбачає:

Проведення повномасштабного маркетингового дослідження

Підготовку програми випуску продукції (продажу послуг)

Підготовку вихідно-дозвільної документації

Розробку технічних рішень, у тому числі генерального плану

Містобудівні, архітектурно-планувальні та будівельні рішення

Інженерне забезпечення

Заходи з охорони навколишнього середовища та цивільної оборони

Опис організації будівництва

Дані про необхідне житлово-цивільне будівництво

Опис системи управління підприємством, організації праці робітників та службовців

Формування кошторисно-фінансової документації: оцінку витрат виробництва, розрахунок капітальних витрат, розрахунок річних надходжень від діяльності підприємств, розрахунок потреби в оборотному капіталі, проектовані та рекомендовані джерела фінансування проекту (розрахунок), передбачувані потреби в іноземній валюті, умовах інвестування, вибір конкретного інвестора, оформлення угоди.

Оцінку ризиків, пов'язаних із здійсненням проекту

Планування термінів здійснення проекту

Оцінка комерційної ефективності проекту (при використанні бюджетних інвестицій)

Формування умов припинення реалізації проекту

2 ЕФЕКТИВНІСТЬ ІННОВАЦІЙНОГО ПРОЕКТУ

Методичними рекомендаціями щодо оцінки інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування (затвердженими Держбудом, Міністерством економіки, Міністерством фінансів та Держкомпромом РФ №7-12/47 від 31 березня 1994 р.) встановлено такі основні показники ефективності інноваційного проекту (див. рис.2) :

Комерційна (фінансова) ефективність, яка враховує фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників

Бюджетна ефективність, що відображає фінансові наслідки здійснення проекту для федерального, регіонального та місцевого бюджетів

p align="justify"> Народногосподарська економічна ефективність, що враховує витрати і результати, пов'язані з реалізацією проекту, що виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвестиційного проекту і допускають вартісний вимір.

Рис.2 Показники ефективності інноваційного процесу

Комерційна ефективність (фінансове обґрунтування) проекту визначається співвідношенням фінансових витрат та результатів, що забезпечують необхідну норму доходності. Комерційна ефективність може розраховуватися як проекту загалом, так окремих учасників з урахуванням їх вкладів за правилами. При цьому як ефект на t-кроці (Еt) виступає потік реальних грошей.

У межах кожного виду діяльності відбувається приплив Пi(t) та відтік Оi(t) коштів. Позначимо різницю між ними через Фі(t):

Фi(t) = Пi(t) - Оi(t),

де i = 1, 2, 3.

Приплив реальних грошей Ф(t) називається різниця між припливом та відпливом коштів від інвестиційної та операційної діяльністю в кожному періоді здійснення проекту (на кожному кроці розрахунку)

Ф(t) = [П1(t) - О1(t)] + [П2(t) - О2(t)] = Ф1(t) - Ф'(t)

Показники бюджетної ефективності відображають вплив результатів здійснення проекту на доходи і витрати відповідного (федерального, регіонального або місцевого) бюджету. Основним показником бюджетної ефективності, що використовується для обґрунтування передбачених у проекті заходів федеральної та регіональної підтримки, є бюджетний ефект.

Бюджетний ефект (Bt) для t-кроку здійснення проекту визначається як перевищення доходу відповідного бюджету (Dt) над видатками (Pt) у зв'язку із здійсненням цього проекту

Інтегральний бюджетний ефект розраховується за формулою як сума дисконтованих річних бюджетних ефектів або як перевищення інтегральних доходів бюджету (Dінт) над інтегральними бюджетними видатками (Pінт).

Показники народногосподарської економічної ефективності відбивають ефективність проекту з погляду інтересів народного господарства загалом, і навіть що у реалізації проекту регіонів (суб'єктів федерації), галузей, організацій.

При розрахунках показників економічної ефективності лише на рівні народного господарства до складу результатів проекту включаються (у вартісному вираженні):

Кінцеві виробничі результати (виручка від на внутрішньому і зовнішньому ринку всієї виробничої продукції, крім продукції, споживаної російськими организациями-участниками). Сюди відноситься і виручка від продажу майна та інтелектуальної власності (ліцензій на право використовувати винаходи, ноу-хау, програм для ЕОМ і т.п.), створювані учасниками в ході здійснення проекту

Соціальні та економічні результати, розраховані виходячи із спільного впливу всіх учасників проекту на здоров'я населення, соціальну та екологічну обстановку в регіонах

Прямі фінансові результати

Кредити та позики іноземних держав, банків та фірм, надходження від імпортних мит тощо.

Необхідно враховувати також непрямі фінансові результати: обумовлені здійсненням проекту зміни доходів сторонніх організацій та громадян, ринкової вартості земельних ділянок, будівель та іншого майна, а також витрати на консервацію та ліквідацію виробничих потужностей, втрати природних ресурсів та майна від можливих аварій та інших надзвичайних ситуацій.

Соціальні, екологічні, політичні та інші результати, що не піддаються вартісної оцінки, розглядаються як додаткові показники народногосподарської ефективності та враховуються при ухваленні рішення про реалізацію та/або державну підтримку проектів.

До складу витрат проекту включаються передбачені у проекті та необхідні для його реалізації поточні та одноразові витрати всіх учасників здійснення проекту, обчислені без повторного рахунку однакових витрат одних учасників у складі результатів інших учасників. Тому не включаються до розрахунку:

Витрати організацій – споживачів деякої продукції на придбання її у виробників – інших учасників проекту

Амортизаційні відрахування за основними засобами, створеними (побудованими, виготовленими) одними учасниками проекту та іншими учасниками, що використовуються

Усі види платежів російських організацій-учасників у доход державного бюджету, зокрема податкові платежі. Штрафи та санкції за невиконання екологічних нормативів та санітарних норм враховуються у складі народногосподарських витрат лише в тому випадку, якщо екологічні наслідки порушень норм не виділені особливо у складі екологічних результатів проекту та не включені до складу результатів проекту у вартісному вираженні

Відсотки за кредитами Центрального банку РФ, його агентів та комерційних банків, включених до числа учасників реалізації інвестиційного проекту

Витрати іноземних учасників.

Основні кошти, що тимчасово використовуються учасником у процесі здійснення інвестиційного проекту, враховуються в розрахунку одним із наступних способів:

Залишкова вартість основних засобів на момент початку їх залучення включається до одноразових витрат; на момент припинення одноразові витрати зменшуються на величину (нової) залишкової вартості цих коштів

Орендна плата за зазначені кошти за час їх використання включається до складу поточних витрат.

При розрахунках показників економічної ефективності лише на рівні регіону (галузі) до складу результатів проекту включаються:

Регіональні (галузеві) виробничі результати; виручка від реалізації продукції, виробленої учасниками проекту, організаціями регіону (галузі), за вирахуванням спожитої тим самим або іншими учасниками проекту організаціями регіону (галузі);

Соціальні та екологічні результати, що досягаються в регіоні (в організаціях галузі)

Непрямі фінансові результати, одержувані підприємствами та населенням регіону (організаціями галузі).

До складу витрат у своїй включаються лише витрати організацій - учасників проекту, які стосуються відповідного регіону (галузі) також без повторного рахунки однакових витрат і врахування витрат одних учасників у складі результатів інших учасників.

При розрахунках показників економічної ефективності лише на рівні організації у складі результатів проекту включаються:

Виробничі результати

Виторг від реалізації виробленої продукції, за вирахуванням витраченої на власні потреби соціальні результати в частині, що відноситься до працівників організації та членів їх сімей.

До складу витрат при цьому включаються лише одноразові та поточні витрати організації без повторного рахунку (зокрема, не допускається одночасний облік одноразових витрат на створення основних засобів та поточних витрат на їхню амортизацію).

Прийняття рішень щодо інвестування ускладнюється різними чинниками: вид інвестицій, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, ризик тощо. Очевидно, що рішення мають ухвалюватися в умовах, коли є низка альтернативних або взаємно незалежних проектів. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або кількох проектів, ґрунтуючись на якихось критеріях.

Прийняття рішень інвестиційного характеру, як і будь-який інший вид управлінської діяльності, ґрунтується на використанні різних формалізованих та неформалізованих методів. Якогось універсального методу, придатного всім випадків життя, немає.

3. ВИБІР І ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Оцінка проекту - найважливіша процедура на початковій стадії проекту, але вона також є безперервним процесом, що передбачає можливість зупинення проекту в будь-який момент у зв'язку з додатковою інформацією. У момент придбання машин та обладнання інших основних засобів неможливо з упевненістю передбачити економічний ефект подібної операції. Інвестиційні рішення зазвичай приймаються в умовах, коли існує кілька альтернативних проектів, що різняться за видами та обсягами необхідних вкладень, термінами окупності та джерелами коштів, що залучаються. Прийняття рішень у таких умовах передбачає оцінку та вибір одного з кількох проектів на основі якихось критеріїв. Зрозуміло, що критеріїв може бути кілька, їх вибір є довільним, а ймовірність того, що якийсь один проект буде кращим за інші за всіма параметрами, дуже невелика. Тому великий і ризик, пов'язаний із ухваленням того чи іншого інвестиційного рішення.

p align="justify"> Прийняття інвестиційних рішень - таке ж мистецтво, як і прийняття будь-яких інших підприємницьких (управлінських) рішень. Тут важлива і інтуїція підприємця, його досвід, і знання кваліфікованих фахівців. Певну допомогу можуть надати відомі світовій та вітчизняній практиці формалізовані методи оцінки інвестиційних проектів.

Існує кілька методів оцінки інвестиційних проектів. Усі вони засновані на оцінці та порівнянні обсягу передбачуваних інвестицій та майбутніх грошових надходжень, зумовлених інвестиціями.

Таким чином, оцінка проекту є однією з процедур оперативного управління НДДКР. Вона повинна ґрунтуватися на чіткому формальному базисі та включати такі компоненти:

Виявлення факторів, що належать до проекту;

Оцінку проектних пропозицій щодо цих факторів з використанням кількісної інформації чи експертних оцінок;

Прийняття чи відмова від проектних пропозицій на основі зроблених оцінок;

Виявлення областей, де потрібна додаткова інформація, та виділення ресурсів для її отримання;

Зіставлення нової інформації з тією, що використовувалась при початковій оцінці;

Оцінку на проект виділених нових змінних;

Ухвалення рішення про продовження або припинення роботи над проектом.

Основні фактори, які мають бути враховані у процедурі оцінки:

фінансові результати реалізації проекту;

Вплив даного проекту інші в рамках портфеля НДДКР корпорації;

Вплив проекту у разі успіху на економіку корпорації загалом.

На першому етапі вибору проекту для впровадження вирішується питання: чи може фірма дозволити собі впровадження нового продукту чи технології? Тут визначальними є критерії технічної гідності програми та її відповідності спеціалізації фірми.

На наступному етапі менеджери вирішують питання: чи ми маємо це впроваджувати і, нарешті, чому треба робити це саме таким чином? Хоч би які витончені методи оцінки проектів використовувалися компанією, зрештою рішення має приймати її вищий менеджмент. Він має дуже чуйно відчувати баланс між стабільністю, яку гарантує доведення до досконалості традиційного управління традиційною технологією, та зусиллями щодо впровадження новітньої технології. Менеджеру при ухваленні рішення про долю проекту слід мати на увазі кілька типових помилок:

Помилка 1. При виборі нової технології менеджери виходять із її привабливості та грандіозних можливостей, які вона обіцяє.

Насправді треба виходити з того, наскільки вона задовольнятиме вимогам споживачів.

Помилка 2. При виборі нової технології необхідно виходити з аналізу теоретичної раціональності та доцільності її застосування.

Насправді треба враховувати сильний вплив справжньої практики та минулого досвіду.

Помилка 3. Усі вдосконалення та нововведення зрештою будуть сприйняті, впроваджені та перейняті.

Насправді треба усвідомлювати, що більшість із них не скінчиться і не має скінчитися успіхом.

Пам'ятайте: якщо менеджер буде весь час говорити нововведенням "ні", то в більшості випадків він матиме рацію, але достатньо кількох помилок, щоб фірма зазнала краху.

Помилка 4. Технологічні вдосконалення мають самостійну цінність.

Насправді лише споживач визначає їхню справжню цінність.

Помилка 5. Виграють нові технології.

Насправді нове не завжди означає найкраще.

Помилка 6. Перспективи застосування нової технології визначають її успішне впровадження.

Насправді вирішальним чинником є ​​інфраструктура, необхідна її впровадження.

Основні групи критеріїв, які мають бути прийняті до уваги при оцінці та відборі проектів, належать до наступних областей:

Цілі корпорації, її стратегія, політика та цінності;

Маркетинг;

Фінанси;

Виробництво.

3.2 Організація оцінки проекту

Більшість критеріїв оцінки не належить до науково-технічної галузі. Інновації (успішні та неуспішні) поширюються на діяльність усієї компанії та стають частиною її економічної діяльності. Ефективність рішень щодо оцінки проектів можна забезпечити лише залучаючи до цього процесу тих, кого зачіпають чинники оцінок. До групи, яка проводить оцінку проекту, доцільно включати:

Фахівців у відповідній науковій галузі;

Фахівців у інших науково-технічних галузях;

Користувачів результатами проектів;

Людей, які мають навички менеджменту та знають економіку;

Фахівців, які раніше брали участь у проведенні оцінок;

Людей, які мають досвід у галузі формування науково-технічної політики.

Такі процедури, як оцінка проектів, є частиною операційних взаємодій у межах структури фірми. Однак такі процедури вимагають і добрих міжособистісних та міжгрупових відносин. Процедура оцінки там, де вона здійснюється ефективно, може стати важливим елементом інноваційного процесу, дозволяючи врахувати думки керівників інших підрозділів фірми (крім НДДКР) на ранніх стадіях НДДКР. Це веде до посилення їхньої відповідальності та полегшує перехід проекту від стадії НДДКР до виробництва та маркетингу.

Найпростішим методом оцінки є складання переліку всіх критеріїв. Це перелік критеріїв фільтрації ідей. Оскільки оцінка проектів є по суті безперервним процесом, то в міру виконання ці критерії деталізуються та уточнюються. Як робочий перелік критеріїв такої оцінки пропонується наступний :

А. Критерії пов'язані з цілями корпорації, її стратегіями, політиками та цінностями:

1. Сумісність проекту з поточною стратегією компанії та її довгостроковими планами.

2. Допустимість змін у стратегії фірми з урахуванням потенціалу проекту.

3. Узгодженість проекту з уявленнями про компанію.

4. Відповідність проекту відношенню корпорації до ризику.

5. Відповідність проекту відношенню корпорації до нововведень.

6. Відповідність тимчасового аспекту проекту вимогам корпорації.

Б. Ринкові критерії:

1. Відповідність проекту чітко визначеним потребам ринку.

2. Загальна ємність ринку.

3. Частка ринку, що зможе контролювати корпорація.

4. Життєвий цикл товару як товару.

5. Імовірність комерційного успіху.

6. Можливий обсяг продажів.

7. Тимчасовий аспект ринкового плану.

8. Вплив на існуючі продукти.

9. Ціноутворення та сприйняття продукту споживачами.

10. Позиція у конкуренції.

11. Відповідність продукту існуючим каналам розподілу.

12. Оцінка стартових витрат.

В. Науково-технічні критерії:

1. Відповідність проекту стратегії НДДКР.

2. Допустимість змін у стратегії НДДКР з урахуванням потенціалу проекту.

3. Можливість технічного успіху проекту.

4. Вартість та час розробки проекту.

5. Патентна чистота проекту.

6. Наявність науково-технічних ресурсів для виконання проекту.

7. Можливість виконання майбутніх НДДКР на базі даного проекту та нової технології.

8. Вплив на інші проекти.

Г. Фінансові критерії:

1. Вартість проекту.

2. Вкладення у виробництво.

3. Вкладення у маркетинг.

4. Наявність фінансів у потрібні моменти часу.

5. Вплив інші проекти, потребують фінансових коштів.

6. Час досягнення точки беззбитковості та максимальне негативне значення витрат.

7. Потенційний річний обсяг прибутку.

8. Очікувана норма прибутку.

9. Відповідність проекту критеріям ефективності інвестицій, які у компанії.

Д. Виробничі критерії:

1. Нові технологічні процеси.

2. Достатня чисельність та кваліфікація виробничого персоналу.

3. Відповідність проекту наявним виробничим потужностям.

4. Ціна та наявність матеріалів.

5. Виробничі витрати.

6. Потреби у додаткових потужностях.

Е. Зовнішні та економічні критерії:

1. Можливі шкідливі впливи продуктів та технології.

2. Вплив громадської думки.

3. Поточне та перспективне законодавство.

4. Вплив на рівень зайнятості.

Усі групи критеріїв, крім фінансових, розглянуто вище. Фінансові критерії будуть висвітлені у наступному розділі.

Використання будь-якого формалізованого методу оцінки не є математичним розрахунком потенційної чи очікуваної ефективності проекту, а має лише мету визначити його вибір. Кожна компанія сама обирає форму та критерії оцінки. Рейтингові оцінки мають низку переваг:

Легкість проведення оцінок проекту за різнорідними критеріями;

Можливість згортання в єдину оцінку суб'єктивних оцінок та об'єктивних даних;

Можливість у виборі критеріїв оцінок обліку специфіки фірми.

Крім оцінок за приватними критеріями, необхідно встановити рейтингові ваги груп факторів та окремих факторів, а далі здійснити згортання всіх оцінок в одну за обраною методикою (наприклад, адитивним або мультиплікативним чином). Докладніше одержання інтегральної технічної оцінки та інтегральної економічної оцінки технічних систем буде розглянуто нижче.

3.3 Критерії, пов'язані зі стратегією та політикою корпорації

До них відносять:

Стратегічне планування;

Образ корпорації;

Ставлення до ризику;

Ставлення до нововведень;

Тимчасовий аспект.

Відбір проектів із високим ступенем ризику, особливо якщо вони вимагатимуть великих інвестицій, зазвичай небажаний у компаніях, де керівництво відрізняється високим рівнем неприйняття ризику. Це стосується більшою мірою комерційного ризику, ніж технічного, оскільки останній можна обмежити, наприклад, звуженням області НДДКР. Ризик, властивий всьому портфелю НДДКР, має бути головною турботою стратегії НДДКР та відображати позицію корпорації. Для цього слід оцінити приватні ризики всіх проектів, виконаних у корпорації. Наступальна стратегія, зазвичай, пов'язані з більшим ризиком, ніж захисна, а й обіцяє більшу потенційну прибуток. Процес планування НДДКР повинен вести до кількісної оцінки усвідомленого ризику, але було б помилкою вважати, що він може передбачити будь-яку випадковість.

Ставлення вищого керівництва до нововведень тісно пов'язані з його ставленням до ризику. Інноватори, як правило, одночасно і ті, хто охоче йде на ризик. Слід зазначити помилки у звичайній аргументації проти нововведень:

Порівняння зазвичай невисокої надійності нової техніки та надійності вже здійснених технологій. При цьому не береться до уваги потенціал удосконалення нових технологій;

упор на високі початкові витрати без урахування їх відносного зниження зі зростанням обсягу випуску завдяки накопиченню досвіду (крива навчання);

Задоволеність ефективністю існуючої технології в конкурентних умовах без оцінки того, як конкуренція буде розвиватися в майбутньому.

Тимчасовий аспект стосується короткострокових та довгострокових оцінок. Цілі корпорації зазвичай орієнтовані тривалу перспективу, проте іноді їх слід підпорядкувати короткостроковим інтересам.

3.4 Маркетингові критерії

До них відносять:

Виявлення потреб;

Потенційний обсяг продажу;

Тимчасовий аспект;

вплив на існуючі продукти;

Ціноутворення;

рівень конкуренції;

Канали розподілу;

Стартові витрати.

Ринкові потреби, як та інші маркетингові показники, мінливі. Тому наявність яскраво вираженої ринкової потреби під час відбору проекту значить, що ринкова перспектива гарантована. Більше того, нововведення може знайти свій ринок там, де раніше не передбачалося.

Варіанти, у тому числі вибираються початкові області застосування, ілюструються рис.3.

Рис. 3. Варіанти нововведень

Варіант 1 реалізується досить рідко. Найчастіше треба вибирати між варіантами 2 та 3.

Проблема дослідника - визначення характеристик нової продукції та їх систематичне ув'язування з потенційними сферами використання. Оцінка перспективності ринку провадиться за допомогою рейтингових оцінок перспектив його зростання, рентабельності бізнесу в ньому та його нестабільності. Обсяг продажів, який, можливо, буде забезпечений випуском нового продукту, слід оцінювати за перспективами його зростання, а також прогнозування тенденцій споживання подібної продукції та змін у споживчому потенціалі.

Тимчасовий аспект ринкового плану передусім пов'язані з необхідністю балансування окремих видів бізнесу підприємства. В ідеалі необхідно, щоб нові продукти виходили на ринок у строки та в кількостях, що диктуються вимогами маркетингу. У міру просування розробки можна робити більш точні оцінки можливої ​​дати виходу нового продукту на ринок. Всі ці питання слід вирішувати виходячи зі стану портфеля СЗХ фірми та портфеля НДДКР.

Нові продукти можуть доповнювати існуючий асортимент або його повністю заміщати. Абсолютно нові продукти розширюють асортимент, збільшують обсяги реалізації та прибуток, є умовою зростання корпорації. Однак при цьому не слід забувати про завдання розвитку поточного асортименту, тим більше, що існуючий продукт зазвичай користується довірою покупців і концентрує інвестиції компанії. Виробництво нового продукту пов'язане з неминучою невизначеністю. Слід, однак, врахувати і те, що життєвий цикл існуючих продуктів рано чи пізно закінчиться і їх все одно доведеться замінювати.

Обсяг продажів, що є схвалення споживачем продукції, виступає насправді як функції ціни пропозиції. Прибуток від одиниці виробленої продукції є різницю між ціною і витратами виготовлення. Якщо витратами фірма-виробник, у принципі, може повністю управляти, то за встановленні ціни слід враховувати рівень ціни конкуруючі продукты. Принципові межі встановлення ціни фірмою на нову продукцію включають собівартість продукції, що випускається як нижня межа ціни, а верхня межа визначається ціною споживання, яка робить продукт для споживача привабливим у порівнянні з наявними на ринку. Таким чином, верхня межа ціни безпосередньо визначається показниками технічної якості продукту (його продуктивністю, якістю, надійністю, експлуатаційними витратами на його використання тощо). Вибираючи ціну поблизу нижньої межі, фірма-виробник збільшує привабливість товару, а разі ціни, що наближається до верхньої межі, фірма збільшує свій прибуток, але зменшує економічну привабливість товару для споживача. По суті, ціна для споживача має бути інструментом оцінки економічного ефекту від використання продукції з урахуванням вартості її споживання (ціна придбання плюс поточні витрати за весь час експлуатації). Таким чином, фірма не може оцінити проект за фактором ціноутворення без урахування ринкової ситуації та прогнозів допустимої ціни споживання потенційних покупців. Ця проблема тісно пов'язана і з оцінкою можливого ступеня конкуренції на момент початку комерційної реалізації товару, а не сьогоднішньої конкуренції, як це часто робиться.

Канали розподілу – один із факторів, який не можна ігнорувати при оцінці проекту. Якщо з'явиться необхідність нових каналах розподілу, то витрати можуть істотно зрости. Так само слід оцінити стартові витрати з виведення товару ринку. Насамперед це витрати на початкове просування товару ринку.

3.5 Науково-технічні критерії

Вже при розгляді як критерій оцінки проекту ціноутворення було чітко позначено нерозривність технічної та економічної сторін проекту. У НДДКР слід говорити про єдиний процес техніко-економічного проектування.

Узгодженість проекту зі стратегією НДДКР забезпечується у вигляді відбору проектів з урахуванням збалансованості портфеля НДДКР, сформованого у сфері досягнення цілей корпорації. Технічний успіх будь-якого проекту є досягнення проектних технічних показників у межах виділених фінансових коштів та у необхідні терміни. Якщо існують сумніви щодо конкретного аспекту проекту, то звичайним рішенням є розробка паралельних підходів. Зазвичай на етапі подання проектних пропозицій на експертизу ймовірність того, що буде отримано принаймні одне прийнятне рішення, досить велика.

Оцінки вартості розробки та часу, необхідного для її завершення найбільш важливі. Ці показники виступають як міра обсягу науково-технічних ресурсів, що залучаються до проекту, та тривалості їх використання. Важлива як наявність загального ресурсу (фінансування), а й потреба у приватних ресурсах та його наявність (фахівці вищої кваліфікації, площі, виробничі робітники, лабораторне устаткування, виробничі потужності, інформаційне забезпечення тощо.). Недолік того чи іншого конкретного ресурсу може стати вирішальним чинником у процесі вибору проекту. SWOT-аналіз, проведений компанією, дасть їй інформацію про основні відмінні переваги, які слід використовувати у розробці, щоб зробити її конкурентоспроможною. До них можуть належати і приватні види ресурсів, до розподілу яких між проектами слід підійти з особливою увагою. Слід також використовувати як критерій прийняття рішення ступінь впливу проекту на майбутні розробки, наприклад, таке міркування: чи створить цей проект базу для майбутніх розробок (у технології, науковому знанні, методиці вирішення конкретних завдань, стандартизації тощо). Це стимулюватиме можливі майбутні синергетичні ефекти.

3.6 Виробничі критерії

Використання нового продукту виробництво рідко проходить без труднощів. У першому наближенні їх можна поділити на дві групи:

Проблеми, пов'язані з виробничими потужностями нового продукту;

Проблеми виробництва проекту з витратами, які гарантують отримання необхідного прибутку.

Затримки внаслідок труднощів придбання нового обладнання, набору або підготовки персоналу, проблем інженерного обслуговування впливають на фінансовий стан і повинні враховуватися при оцінці проекту. Оцінюючи проект, важливо ідентифікувати його характеристики, які можуть викликати певні проблеми у виробника.

Остаточні витрати виробництва залежать від цін на матеріали та комплектуючі вироби, застосовуваних технологічних процесів, капітальних вкладень та організації виробництва. Ці витрати визначаються обсягом продажів.

Таким чином, до основних виробничих факторів, що забезпечують успіх проекту, відносять:

технологію, відповідну типу виробництва;

Справжній та майбутній баланс виробничих потужностей;

Ринкову забезпеченість унікальними матеріалами та комплектуючими виробами;

доступність всіх видів приватних ресурсів;

Гнучкість виробництва, його здатність "сприйняти" нові вироби та випускати їх із витратами, що забезпечують конкурентоспроможну ціну;

Ступінь використання існуючих технологій та обладнання.

4 МЕТОДИ ОЦІНКИ ТА ВИБОРУ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

4.1 Термін окупності інвестицій

Одним із найпростіших і найпоширеніших методів оцінки є метод визначення терміну окупності інвестицій. Термін окупності визначається підрахунком числа років, протягом яких інвестиції будуть погашені за рахунок одержуваного доходу (чистих грошових надходжень).

При рівномірному розподілі грошових надходжень за роками:

Термін окупності (n) =

Якщо грошові доходи (прибуток) надходять за роками нерівномірно, то термін окупності дорівнює періоду часу (числу років), протягом якого сумарні чисті грошові надходження (кумулятивний дохід) перевищать величину інвестицій.

У загальному вигляді термін окупності n дорівнює періоду часу, протягом якого

де Pk – чистий грошовий дохід на рік k, зумовлений інвестиціями. Розраховується як сума річної амортизації у k-й рік та річний чистий прибуток за k-й рік; I – величина інвестицій.

Метод розрахунку терміну окупності найбільш простий з точки зору застосовуваних розрахунків і прийнятний для ранжирування інвестиційних проектів з різними термінами окупності. Однак він має низку істотних недоліків.

По-перше, він робить різниці між проектами з однаковою сумою загальних (кумулятивних) грошових доходів, але з різним розподілом доходів за роками.

Цей спосіб, по-друге, не враховує доходів останніх періодів, тобто. періодів часу після погашення суми інвестицій.

Однак у ряді випадків застосування цього найпростішого методу є доцільним. Наприклад, за високого ступеня ризику інвестицій, коли підприємство зацікавлене повернути вкладені кошти в найкоротші терміни, за швидких технологічних змін у галузі або за наявності у підприємства проблем з ліквідністю основним параметром, що береться до уваги при оцінці та виборі інвестиційних проектів, є якраз термін окупності інвестицій.

4.2 Коефіцієнт ефективності інвестицій

Іншим досить простим методом оцінки інвестиційних проектів є метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій (бухгалтерської рентабельності інвестицій).

p align="justify"> Коефіцієнт ефективності інвестицій розраховується шляхом поділу середньорічного прибутку на середню величину інвестицій. У розрахунок приймається середньорічний чистий прибуток (балансовий прибуток за вирахуванням відрахувань до бюджету). Середня величина інвестицій виводиться розподілом вихідної величини інвестицій на два. Якщо після закінчення терміну аналізованого проекту передбачається наявність залишкової вартості (термін проекту менше терміну амортизації обладнання, тобто не вся вартість обладнання списана протягом терміну проекту), то вона повинна бути виключена:

До переваг даного методу відноситься простота та наочність розрахунку, можливість порівняння альтернативних проектів за одним показником. Недоліки методу обумовлені тим, що він не враховує часової складової прибутку. Так, наприклад, не проводиться різницю між проектами з однаковою середньорічною, але насправді величиною прибутку, що насправді змінюється за роками, а також між проектами, що приносять однаковий середньорічний прибуток, але протягом різного числа років.

4.3 Дисконтування грошових потоків

Певною мірою недоліки двох перших методів зменшують методи, засновані на принципах дисконтування грошових потоків. У світовій практиці існує кілька подібних методів, однак їхня суть зводиться до зіставлення величини інвестицій із загальною сумою наведених (дисконтованих) майбутніх надходжень.

Інвестиції I протягом кількох років n приносять певний річний прибуток, відповідно Р1, Р2..., Pn. Але, як відомо, одна і та ж грошова сума має різну цінність у майбутньому та сьогоденні – на фінансових ринках будь-які гроші, як правило, завтра дешевші, ніж сьогодні. Доходи, рознесені за різними періодами часу, необхідно впорядкувати, призвести до єдиної тимчасової оцінки, оскільки величина інвестицій також має сьогоднішню оцінку. Підприємству доцільно порівняти величину інвестицій не просто з майбутніми доходами, а з накопиченою величиною дисконтованих, приведених до оцінки сьогодення, майбутніх доходів.

Основні принципи оцінки грошових потоків з поправкою на якийсь час полягають у наступному:

Майбутня вартість певної кількості сьогоднішніх коштів, що приносять відсоток i протягом n періодів, розраховується за формулою

Майбутня вартість = x (1 + i) x 5n

Справжня вартість - сьогоднішня вартість майбутніх платежів, отримання яких можливе за певної ставки відсотка i протягом n періодів, визначається відповідно за формулою

де Рk і Рk - річний дохід і наведений (дисконтований) річний дохід, що приноситься інвестиціями в k-й рік, r - бажаний щорічний відсоток, по якому повертаються кошти.

4.4 Чиста поточна вартість

Нагромаджену величину дисконтованих доходів слід порівнювати із величиною інвестицій.

Загальна накопичена величина дисконтованих доходів за n років дорівнюватиме сумі відповідних дисконтованих платежів:

Pk (1+r) 5k

n

Різниця між загальною накопиченою величиною дисконтованих доходів та початковими інвестиціями становить чисту поточну вартість (чистий наведений ефект):

Чиста поточна вартість інвестицій

Досить очевидно, якщо чиста поточна вартість позитивна (величина більше 0), то інвестиційний проект слід ухвалити, якщо негативна, проект слід відкинути. Якщо чиста поточна вартість дорівнює нулю, проект не можна оцінити ні як прибутковий, ні як збитковий, необхідне використання інших методів порівняння. При порівнянні декількох альтернативних проектів перевага надається тому проекту, який характеризується високою чистою поточною вартістю.

Розрахунок за допомогою наведених формул вручну досить трудомісткий, тому для зручності застосування цього та інших методів, заснованих на дисконтованих оцінках, вдаються до допомоги спеціальних статистичних таблиць, в яких наведено значення складних відсотків, множників, що дисконтують, дисконтованого значення грошової одиниці і т.п. залежно від часового інтервалу та значення коефіцієнта дисконтування.

4.5 Рентабельність інвестицій

Застосування методу чистої поточної вартості, незважаючи на дійсні труднощі його розрахунку, є кращим, ніж застосування методу оцінки терміну окупності та ефективності інвестицій, оскільки враховує тимчасові складові грошових потоків. Застосування цього методу дозволяє розраховувати і порівнювати як абсолютні показники (чисту поточну вартість), а й відносні показники, яких належить рентабельність інвестицій:

Рентабельність інвестицій =

Очевидно, якщо рентабельність більше одиниці, то проект слід прийняти, якщо менше одиниці - відкинути.

Рентабельність інвестицій як відносний показник надзвичайно зручна при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення чистої поточної вартості інвестицій, або при комплектуванні портфеля інвестицій, тобто виборі декількох різних варіантів одночасного інвестування коштів, що дають max чисту поточну вартість .

Використання методу чистої поточної вартості інвестицій дозволяє також враховувати при прогнозних розрахунках фактор інфляції та фактор ризику, що по-різному притаманний різним проектам. Очевидно, що облік цих факторів призведе до збільшення бажаного відсотка, за яким повертаються інвестиції, а отже, і коефіцієнта дисконтування.

4.6 Метод переліку критеріїв

Суть методу відбору інвестиційних проектів за допомогою переліку критеріїв полягає в наступному: розглядається відповідність проекту кожному із встановлених критеріїв та за кожним критерієм дається оцінка проекту. Метод дозволяє побачити всі переваги та недоліки проекту та гарантує, що жоден із критеріїв, які необхідно взяти до уваги не буде забутий, навіть якщо виникнуть труднощі з початковою оцінкою.

Критерії, необхідні оцінки інвестиційних проектів, можуть відрізнятися залежно від конкретних особливостей організації, її галузевої власності та стратегічної спрямованості. При складанні переліку критеріїв необхідно використовувати лише ті, які випливають безпосередньо з цілей, стратегії та завдань організації, її орієнтації довгострокових планів. Проекти, які отримують високу оцінку з позиції одних цілей, стратегій та завдань, можуть не одержати її з погляду інших.

Основними критеріями для оцінки інвестиційних проектів є:

А. Цілі організації, стратегія, політика та цінності.

1. Сумісність проекту з поточною стратегією організації та довгостроковим планом.

2. Виправданість змін у стратегії організації (у разі, якщо цього вимагає ухвалення проекту).

3. Відповідність проекту відношенню організації до ризику.

4. Відповідність проекту до організації до нововведень.

5. Відповідність проекту вимогам організації з урахуванням тимчасового аспекту (довгостроковий чи короткостроковий проект).

6. Відповідність проекту потенціалу зростання організації.

7. Стійкість становища організації.

8. Ступінь диверсифікації організації (тобто. кількість галузей, які мають виробничого зв'язку з основною галуззю, в якій здійснює свою діяльність організація, та їх частка у загальному обсязі її виробництва), що впливає на стійкість її становища.

9. Вплив великих фінансових витрат та відстрочки отримання прибутку на стан справ в організації.

10. Вплив можливого відхилення часу, витрат та виконання завдань від запланованих, а також вплив невдачі проекту на стан справ в організації.

Б. Фінансові критерії

1. Розмір інвестицій (вкладення у виробництво, вкладення маркетинг; для проектів НДДКР витрати на проведення дослідження та вартість розвитку, якщо дослідження успішне).

2. Потенційний річний обсяг прибутку.

3. Очікувана норма чистий прибуток.

4. Відповідність проекту критеріям економічної ефективності капіталовкладень, які у організації.

5. Стартові витрати на здійснення проекту.

6. Передбачуваний час, після якого даний проект почне приносити витрати та доходи.

7. Наявність фінансів у потрібні моменти часу.

8. Вплив прийняття цього проекту інші проекти, потребують фінансових коштів.

9. Необхідність залучення позикового капіталу (кредитів) для фінансування проекту та його частка в інвестиціях.

I0. Фінансовий ризик, пов'язаний із здійсненням проекту.

11. Стабільність надходження доходів від проекту (забезпечує проект стійке підвищення темпів зростання доходів фірми, або прибуток від року в рік коливатиметься).

12. Період часу, через який розпочнеться випуск продукції (послуг), а відтак відшкодування капітальних витрат.

13. Можливості використання податкового законодавства (податкових льгот).

14. Фондовіддача, тобто. відношення середнього річного валового доходу, отриманого від проекту, до капітальних витрат (що вищий рівень фондовіддач і, тим нижча у загальних витратах організації частка постійних витрат, що не залежать від зміни завантаження виробничих потужностей, а, отже, тим меншими будуть збитки у разі погіршення економічної кон'юнктури, якщо рівень фондовіддачі в цій організації нижчий від середньогалузевого, то у разі кризи у неї більше шансів розоритися однією з перших).

15. Оптимальність структури витрат за продукт, закладений у проекті (використання найдешевших і легко доступних виробничих ресурсів).

В. Науково-технічні критерії (для проектів НДДКР)

1. Можливість технічного успіху.

2. Патентна чистота (чи не порушено патентне право будь-кого з патентоутримувачів).

3. Унікальність продукції (відсутність аналогів).

4. Наявність науково-технічних ресурсів, необхідні реалізації проекту.

5. Відповідність проекту стратегії НДДКР у створенні.

6. Вартість та час розробки.

7. Можливі майбутні розробки продукту та майбутні застосування нової генерованої технології.

8. Вплив на інші проекти.

9. Патентоспроможність (чи можливий захист проекту патентом)

10. Потреби послуг консультативних фірм чи розміщення зовнішніх замовлень на НДДКР.

Г. Виробничі критерії

1. Необхідність технологічних нововведень реалізації проекту.

2. Відповідність проекту наявним виробничим потужностям (чи підтримуватиметься високий рівень використання наявних виробничих потужностей або з прийняттям проекту різко зростуть накладні витрати).

3. Наявність виробничого персоналу (за чисельністю та кваліфікацією).

4. Розмір витрат виробництва. Порівняння її з величиною витрат у конкурентів.

5. Потреба у додаткових виробничих потужностях (додаткове обладнання).

Д. Зовнішні та екологічні критерії.

1. Можливий шкідливий вплив продуктів та виробничих процесів.

2. Правове забезпечення проекту, його несуперечність законодавству.

3. Можливий вплив перспективного законодавства на проект.

4. Можлива реакція громадської думки на реалізацію проекту.

4.7 Бальний метод

У разі необхідності формалізації результатів аналізу проектів за переліками критеріїв (це необхідно при аналізі великої кількості альтернативних проектів) використовується бальна оцінка проектів. Метод бальної оцінки полягає в наступному. Визначаються найважливіші чинники, які впливають результати проекту (складається перелік критеріїв). Критеріям присвоюються ваги залежно від їхньої важливості. Цього можна досягти простим опитуванням керівників, запропонувавши їм розподілити на всю групу критеріїв 100 пунктів, що становлять одиницю відповідно до відносної важливості тих чи інших критеріїв для загального рішення.

Якісні оцінки проекту за кожним із названих критеріїв ("дуже добре", "добре" тощо) виражаються кількісно. Це можуть зробити експерти шляхом докладного опису, а потім кількісного виразу складових критерію. При цьому зовсім необов'язковий рівномірний розподіл ваг.

Якщо ввести в основну схему бальної оцінки проекту елемент стохастичності (випадковості), можна полегшити завдання експертів і одночасно досягти більш точних результатів. Справа в тому, що вирішити, чи є той чи інший параметр даного проекту в точності хорошим або задовільним і т.п., дуже важко, оскільки за багатьма критеріями проект з певною ймовірністю може привести як до хороших, так і поганих результатів. Саме це враховується при використанні стохастичності системи бальної оцінки: за кожним критерієм для розгляду проекту експерти оцінюють ймовірність досягнення дуже хороших, хороших і т.д. результатів, що дозволяє, крім усього іншого, врахувати ризик, пов'язаний з проектом.

Загальна оцінка за цією системою виходить шляхом перемноження ваг рангів на ймовірності досягнення цих рангів і отримання таким чином ймовірності ваги критерію, який потім множиться на вагу критерію; отримані дані щодо кожного критерію підсумовуються. Але одержані оцінки проектів не можна вважати абсолютно достовірними. Це з суб'єктивністю уявлень, використовуваних щодо призначення ваг кожному чиннику, і навіть при присвоєнні числових значень кожному з рангів. Тому невелика відмінність у сумарній оцінці не може бути підставою для ухвалення рішення. Необхідна дуже обережна інтерпретація значення бального показника.

4.8 Інші методи

При виборі проекту, оцінці його ефективності слід враховувати фактори невизначеності та ризику. Повномасштабне вивчення цього питання виходить за межі даного навчального посібника, тому зупинимося на них лише стисло.

Під невизначеністю розуміється неповнота або неточність інформації про умови реалізації проекту, у тому числі супутні витрати та результати. Невизначеність, пов'язана з можливістю виникнення в ході реалізації проекту несприятливих ситуацій та наслідків, характеризується поняттям ризику.

При оцінці проектів найбільш суттєвими є такі види невизначеності та інвестиційних ризиків.

1. Ризик, пов'язаний з нестабільністю економічного законодавства та поточної економічної ситуації, умов інвестування та використання прибутку

2. Зовнішньоекономічний ризик (можливість запровадження обмежень на торгівлю та постачання, закриття кордонів тощо)

3. Невизначеність політичної ситуації, ризик несприятливих соціально-політичних змін у країні чи регіоні

4. Неповнота або неточність інформації про динаміку техніко-економічних показників, параметри нової техніки та технології

5. Коливання ринкової кон'юнктури, цін, валютних курсів тощо,

6. Невизначеність природно-кліматичних умов, можливість стихійного лиха

7. Виробничо-технологічний ризик (аварії та відмови обладнання, виробничий шлюб тощо)

8. Невизначеність цілей, інтересів та поведінки учасників

9. Неповнота або неточність інформації про фінансове становище та ділову ситуацію підприємств-учасників (можливість неплатежів, банкрутств, зривів договірних зобов'язань).

Найбільш точним є метод формалізованого опису невизначеності. Стосовно видів невизначеності, що найчастіше зустрічаються при оцінці інвестиційних проектів, цей метод включає наступні етапи:

1. опис безлічі можливих умов реалізації проекту (або у формі відповідних сценаріїв, або у вигляді системи обмежень на значення основних технічних, економічних і т.п. параметрів проекту) і відповідних цих умов витрат (включаючи можливі санкції та витрати, пов'язані зі страхуванням та резервуванням), результатів та показників ефективності

2. перетворення вихідної інформації про фактори невизначеності в інформацію про ймовірності окремих умов реалізації та відповідні показники ефективності або про інтервали їх зміни

3. визначення показників ефективності проекту загалом з урахуванням невизначеності умов його реалізації - показників очікуваної ефективності.

Порівняльна характеристика деяких методів оцінки інвестиційних проектів наведена в таблиці 2.

Таблиця 2.

Основні методи вибору інвестиційних проектів

Назва методу та його короткий опис	Переваги методу	Недоліки методу	Сфера застосування методу
Метод простий (бухгалтерської) норми прибутку. Середня за період життя проекту чистий бухгалтерський прибуток зіставляється із середніми інвестиціями (витратами основних та оборотних коштів) у проектах. Вибирається проект із найбільшою середньої бухгалтерської нормою прибутку.	Метод простий для розуміння і включає нескладні розрахунки	Не враховується: негрошовий характер деяких видів витрат (амортизація) та пов'язана з цим податкова економіка; доходи від ліквідації старих активів, що замінюються новими; можливість реінвестування отримуваних доходів та тимчасова вартість грошей. Метод не дозволяє судити про перевагу одного з проектів, що мають однакову просту бухгалтерську норму прибутку, але різні величини середніх інвестицій.	Використовується для швидкої обробки проектів
Простий (бездисконтний) метод окупності інвестицій. Обчислюється у років, необхідні повного відшкодування початкових витрат, тобто визначається момент, коли грошовий потік доходів зрівняється із сумою грошових потоків витрат. Відбираються проекти з найменшими термінами окупності.	Метод дозволяє судити про ліквідність та ризикованість проекту, т.к. тривала окупність означає: а) тривалу іммобілізацію коштів; б) підвищену ризикованість Метод простий.	Метод ігнорує грошові надходження після закінчення терміну окупності проекту. А також ігнорує можливості реінвестування доходів та тимчасову вартість грошей. Тому проекти з рівними термінами окупності, але різною тимчасовою структурою доходів визнаються рівноцінними.	Метод застосовуються для швидкого відбракування проектів, а також в умовах сильної інфляції політичної нестабільності або дефіциту ліквідних коштів: ці обставини орієнтують підприємство на отримання максимальних доходів у найкоротші терміни. Таким тривалість терміну окупності дозволяє більше судити про ліквідності, чим про рентабельність
Дисконтний метод окупності проекту. Визначається момент коли дисконтовані грошові потоки доходів зрівняються з дисконтованими грошовими потоками витрат.	Використовується концепція грошових потоків Враховується можливість реінвестування доходів та тимчасова вартість	Див. попередній метод.	Див. попередній метод.
Метод чистої поточної вартості. Вона визначається як різниця між сумою реальних цін всіх грошових потоків доходів і сумою витрат, тобто як чистий грошовий потік від проекту, наведений до реальної вартості. Проект схвалюється, якщо цей показник більше нуля. Якщо справжня вартість проекту дорівнює нулю, підприємство індиферентне до цього проекту.	Метод спрямовано досягнення головної мети фінансового менеджменту - збільшення надбання акціонерів.	Величина чистої поточної вартості не є вірним критерієм за: а) виборі між проектом з великими початковими витратами та проектом з меншими початковими Витратами. б) виборі між проектом з більшою поточною вартістю та тривалим періодом окупності та проектом з меншою поточною вартістю та коротким періодом окупності. Таким чином, цей метод дозволяє судити про поріг рентабельності та запас фінансової міцності проекту. Метод не об'єктивно відображає вплив зміни вартості нерухомості та сировини на Чиста поточна вартість проекту. Використання методу ускладнюється труднощами прогнозування ставки дисконтування.	При схваленні чи відмові від єдиного проекту, і навіть під час виборів між кількома проектами застосовується метод, рівноцінний методу внутрішньої ставки рентабельності. Крім того, цей метод застосовується при аналізі проектів з нерівномірними грошовими потоками.
Метод внутрішньої ставки рентабельності. Усі надходження, всі витрати призводять до реальної вартості на основі внутрішньої ставки рентабельності самого проекту, яка визначається як ставка прибутковості, за якої вартість надходжень дорівнює вартості витрат.	Метод загалом не дуже складний для розуміння та добре узгоджується з примноженням надбання акціонерів.	Метод передбачає складні обчислення. Не завжди виділяється найприбутковіший проект. Метод не вирішує проблему множинності внутрішньої ставки рентабельності.	Сфери примі- ня аналогічні попереднім методам
Модифікований метод внутрішньої ставки рентабельності Є модифікацією попереднього методу. Усі грошові потоки наводяться до майбутньої вартості капіталу.	Метод дає більш правильну оцінку ставки реінвестування та знижує проблему множинності ставки рентабельності	Див. попередній метод.	Див. попередній метод.

ВИСНОВОК

У світовій та вітчизняній практиці існує кілька стандартизованих засад оцінки інвестиційних проектів.

Насамперед, проводиться попереднє обстеження проекту, під час якого визначається мета проекту та її відповідність поточній та прогнозованій діяльності підприємства. У ході попереднього обстеження також визначаються ризики, пов'язані з проектом, наявність у підприємства необхідного досвіду реалізації можливостей, створюваних проектом. На цій стадії визначаються критерії, які будуть використані для оцінки інвестиційного проекту.

Потім здійснюється оцінка доцільності реалізації інвестиційного проекту. Зазвичай оцінка виконується у три етапи:

1. розрахунок вихідних показників за роками (обсяг реалізації, поточні витрати, знос, величина чистого прибутку та чистих грошових надходжень від передбачуваних інвестицій)

2. розрахунок аналітичних коефіцієнтів (розрахунок чистої поточної вартості інвестицій, рентабельності інвестицій, терміну окупності та коефіцієнта ефективності інвестиційного проекту)

3. аналіз коефіцієнтів (залежно від обраних за основу цьому підприємстві критеріїв проект чи приймається, чи відхиляється, підприємець може орієнтуватися однією чи кілька найважливіших, на його думку, критеріїв чи брати до уваги додаткові чинники). У разі ухвалення інвестиційного проекту розробляються конкретні заходи щодо його реалізації.

Основними показниками, використовуваними порівняння різних інвестиційних проектів (варіантів проекту) і вибору кращого їх, є показники очікуваного інтегрального ефекту (економічного лише на рівні народного господарства, комерційного лише на рівні окремої організації). Ці ж показники використовуються для обґрунтування раціональних розмірів та форм резервування та страхування.

Слід пам'ятати та враховувати кілька загальних правил та принципів інвестиційної політики:

1. "Золоте банківське правило": використання та отримання коштів має відбуватися у встановлені терміни, а тому довгострокові інвестиції мають фінансуватися за рахунок довгострокових коштів.

2. Принцип платоспроможності: планування інвестицій має забезпечувати платоспроможність підприємства у час. Принцип рентабельності інвестицій: всім інвестицій необхідно вибирати найдешевші способи фінансування.

3. Принцип збалансованості ризиків: ризиковані інвестиції повинні фінансуватися за рахунок власних коштів.

4. Принцип пристосування до потреб ринку: необхідно враховувати кон'юнктуру ринку та свою залежність від надання позикових коштів.

5. Принцип граничної рентабельності: слід вибирати ті інвестиції, які є максимально рентабельними.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Амір Ю.Д. Основи конструювання: творчість, стандартизація, економіка. М: Вид-во стандартів, 2007.

2. Базилевич Л.А., Соколов Д.В., Франьова Л.К. Моделі та методи раціоналізації та проектування організаційних структур управління. Л.: ЛЕФІ, 2006.

3. Геріке Р. Контролінг для підприємства. Берлін: АБУ-консальт ГМБХ, 2005.

4. Гольдштейн Г.Я. . Таганрог: ТРТУ, 2005.

5. Гольдштейн Г.Я. . Таганрог: ТРТУ, 2005.

6. Карпунін М.Г., Любінецький Я.Г., Майданчик Б.І. Життєвий цикл та ефективність машин. М: Машинобудування, 2007.

7. Лоуелл С. Технологічно ефективне підприємство. У сб. "Як досягти успіху". М.: Політвидав, 2006.

8. Морозов Ю.П. Управління технологічними інноваціями за умов ринкових відносин. Н. Новгород: Вид-во Нижньогородського університету, 2007.

9. Непомнящий Є.Г. Економіка та управління підприємством. Таганрог: ТРТУ, 2005.

10. Нова технологія та організаційні структури. За ред. Й. Піннінга, А.М. Бьюїтандама. М: Економіка, 2006.

11. Ратанін П.І. Інноваційне підприємництво у перехідний період Росії до ринку. М: ІНЕП, 2005.

12. Твіс Б. Управління науково-технічними нововведеннями. М: Економіка, 1998.

13. Управління дослідженнями та інноваціями. М: Наука, 2006.

14. Уткін Е.А. та ін Інноваційний менеджмент. М: Акаліс, 2007.

15. Хант Ч., Зартар'ян В. Розвідка на службі Вашого підприємства. Київ: Укрзакордонвізасервіс, 2007.

16. Хучек М. Інновації на підприємствах та їх впровадження. М.: Промінь, 2006.

17. Еванс Дж.Р., Берман Б. Маркетинг. М: Економіка, 2007.

18. Едельман В.І. Надійність технічних систем: економічна оцінка. М: Економіка, 2007.

Лоуелл С. Технологічно ефективне підприємство. У сб. "Як досягти успіху". М.: Політвидав, 1991.

Твіс Б. Управління науково-технічними нововведеннями. М: Економіка, 1998.

Вступ

3. Соціальна ефективність

4. Економічна ефективність

4.1 Прості методи оцінки економічної ефективності

4.2 Концепція дисконтування

Висновок

Список використаної літератури

Вступ

Проблема оцінки ефективності інноваційних проектів постійно перебувала і перебуватиме у центрі уваги вчених – інноваторів та керівників – практиків різних рівнів та рангів. За останні десятиліття було видано велику кількість наукових праць, присвячених цій темі, розроблено безліч різноманітних варіантів принципів та інвестування методів управління інноваційними проектами.

Для наукових організацій та інвесторів, що функціонують в умовах ринкових відносин на основі самофінансування та самоокупності та здійснюють, тобто. вкладення власних чи позикових коштів у реалізації інноваційних проектів та створення тим самим довгострокової матеріальної основи як свого розвитку, так і розвитку суспільства, дуже важливим є питання перспективної вигідності – кінцевої науково-технічної, соціальної, екологічної та економічної. У зв'язку з цим наукові організації повинні з огляду на той чи інший ступінь невизначеності прогнозувати, яка ефективність може бути отримана. Для цього керівники досконало повинні володіти інструментаріями відбору та методами оцінки економічної ефективності інноваційних проектів.

Метою даної курсової є розгляд принципів і методів оцінки ефективності інноваційних проектів.

Предмет дослідження – оцінка ефективності інноваційних проектів.

Для досягнення цієї мети було поставлено такі завдання:

1. Вивчення основних засад оцінки інноваційних проектів;

2. Розгляд науково-технічної, соціальної, економічної ефективності інноваційних проектів;

3. Вивчення методів оцінки інноваційних проектів: простих методів оцінки економічної ефективності (термін окупності та річна норма прибутку) та концепцій дисконтування (чистий дисконтований дохід, індекс прибутковості, внутрішня норма прибутковості та дисконтований термін окупності інвестицій).

Робота складається із вступу, трьох розділів, висновків та списку використаної літератури.

1. Основні засади оцінки інноваційних проектів

Оцінка інноваційного проекту – найважливіша процедура на початковій стадії проекту, але вона також є безперервним процесом, що передбачає можливість зупинення проекту в будь-який момент у зв'язку з додатковою інформацією.

Основні групи критеріїв, які мають бути прийняті до уваги при оцінці та відборі проектів, належать до наступних областей:

1) Цілі організації, її стратегія, політика та цінності;

2) Маркетинг;

4) Фінанси;

5) Виробництво.

До критеріїв, пов'язаних зі стратегією та політикою організації, відносять такі:

Ставлення до ризику;

Ставлення до нововведень;

Тимчасовий аспект.

Відбір проектів із високим ступенем ризику, особливо якщо вони вимагатимуть великих інвестицій, небажаний в організаціях, де керівництво відрізняється високим рівнем неприйняття ризику. Ризик, властивий усьому портфелю інновацій, має бути головною турботою інноваційної стратегії та відображати позицію корпорації. Наступальна стратегія пов'язана з більшим ризиком, ніж захисна, але й обіцяє більший потенційний прибуток. p align="justify"> Процес планування інноваційної діяльності повинен вести до кількісної оцінки усвідомленого ризику, але було б помилкою вважати, що він здатний передбачити будь-яку випадковість.

Ставлення вищого керівництва до нововведень тісно пов'язані з його ставленням до ризику. Інноватори, як правило, – ті, хто охоче йде на ризик.

Тимчасовий аспект стосується короткострокових та довгострокових оцінок. Цілі корпорації зазвичай орієнтовані тривалу перспективу, проте іноді їх слід підпорядковувати короткостроковим інтересам.

До маркетингових критеріїв відносять:

Виявлення потреб;

Потенційний обсяг продажу;

Тимчасовий аспект;

вплив на існуючі продукти;

Ціноутворення;

Канали розподілу;

Стартові витрати.

Ринкові потреби, як та інші маркетингові показники, мінливі. Тому наявність яскраво вираженої ринкової потреби під час відбору проекту значить, що ринкова перспектива гарантована. Більше того, нововведення може знайти свій ринок там, де раніше й не передбачалося.

Обсяг продажів, який, можливо, буде забезпечений випуском нового продукту, слід оцінювати за перспективами його зростання, а також прогнозування тенденцій споживання подібної продукції та змін у споживчому потенціалі.

Тимчасовий аспект: в ідеалі необхідно, щоб нові продукти виходили на ринок у терміни та кількості, що диктуються вимогами маркетингу. У міру просування розробки можна робити більш точні оцінки можливої ​​дати виходу нового продукту на ринок.

Нові продукти можуть доповнювати існуючий асортимент або його повністю заміщати. Нові продукти розширюють асортимент, збільшують обсяги реалізації та прибуток, є умовою зростання корпорації. При цьому не слід забувати про завдання розвитку поточного асортименту, тим більше, що існуючий продукт має довіру на ринку. Виробництво нового продукту пов'язане з невизначеністю. Слід, однак, врахувати і те, що життєвий цикл існуючих продуктів рано чи пізно закінчиться і їх все одно доведеться замінювати.

Обсяг продажів виступає як функції ціни пропозиції. Прибуток від продукції є різницю між ціною і витратами виготовлення. Якщо витратами фірма може управляти, то за встановленні ціни слід враховувати рівень ціни конкуруючі продукты. Нижня межа ціни – це собівартість своєї продукції, верхній – вартість споживання, що робить товар споживача привабливим проти наявними над ринком. Верхня межа ціни визначається показниками технічної якості продукту (його продуктивністю, якістю, надійністю тощо). вибираючи ціну поблизу нижньої межі, фірма збільшує привабливість товару, а разі ціни, що наближається до верхньої межі, фірма збільшує свій прибуток, але зменшує економічну привабливість товару для споживача.

Канали розподілу – фактор, який не можна ігнорувати в оцінці проекту. Якщо з'явиться необхідність нових каналах розподілу, то витрати можуть істотно зрости. Також слід оцінити стартові витрати на виведення товару ринку. Насамперед це витрати на початкове просування товару ринку.

3. Науково-технічні критерії. Вже при розгляді критерію оцінки проекту ціноутворення було чітко окреслено нерозривність технічної та економічної сторін проекту. Технічний успіх будь-якого проекту є досягнення проектних технічних показників у межах виділених фінансових коштів та у необхідні терміни. Якщо існують сумніви щодо конкретного аспекту проекту, то рішенням є розробка паралельних підходів. Зазвичай на етапі подання проектних пропозицій на експертизу ймовірність того, що буде отримано принаймні одне прийнятне рішення, досить велика.

4. Фінанси. Оцінки вартості розробки та часу, необхідного для її завершення найбільш важливі. Важлива як наявність загального ресурсу (фінансування), а й потреба у приватних ресурсах, та його наявність (фахівці вищої кваліфікації, площі, виробничі робітники, устаткування, інформаційне забезпечення тощо.). Нестача того чи іншого ресурсу може стати вирішальним фактором у процесі вибору проекту. SWOT-аналіз, проведений компанією, дасть їй інформацію про основні переваги, які зроблять її конкурентоспроможною. Слід також використовувати як критерій прийняття рішення ступінь впливу проекту на майбутні розробки, наприклад, чи створить цей проект базу майбутніх розробок. Це стимулюватиме можливі майбутні синергетичні ефекти.

5. Виробничі критерії. До основних виробничих чинників, які забезпечують успіх проекту, відносять такі:

Технологія, що відповідає типу виробництва;

Справжній та майбутній баланс виробництва;

Ринкова забезпеченість унікальними матеріалами та комплектуючими виробами;

доступність всіх видів приватних ресурсів;

Гнучкість виробництва, його здатність «сприйняти» нові вироби та випускати їх із витратами, що забезпечують конкурентоспроможну ціну;

Ступінь використання існуючих технологій та обладнання.

2. Науково-технічна ефективність

Оцінити ефект наукової діяльності дуже складно, оскільки у цій галузі існує низка різноякісних ефектів. Щоб виявити їхню сутність, а також їх взаємозв'язок, слід проаналізувати кожен з них. Інтенсивний розвиток наукової праці багато в чому визначається тим, наскільки своєчасно відповідно до вимог НТР визначаються спрямованість досліджень та розробок, а також тим, який приріст наукової інформації досягається внаслідок проведення ФІ та ПІ. Відомо, що ефект, отриманий внаслідок створення наукової продукції процесі наукової праці (ПСНТ) представляє приріст інформації. Він стає науково-технічним ефектом, якщо результат роботи ПСНТ і виявляється у прирості науково-технічної інформації. Нарешті, розвиток виробництва з урахуванням науково-технічної інформації породжує приріст технічної інформації, що становить технічний ефект.

Наука як система накопичених знань розвивається насамперед по «вертикалі» - шляхом удосконалення галузей знань та наукових дисциплін та передачі накопиченої інформації від покоління до покоління. Одночасно відбувається і «горизонтальний» обмін науковою інформацією, що здійснюється через різні канали: книги, патенти, звіти, пряме листування, конференції тощо. При цьому «вертикальний» та «горизонтальний» характери розвитку науки як системи накопичених знань тісно взаємопов'язані. Диференціація та інтеграція наук породжують появу нових галузей знань, спеціальностей, нової інформації. Наприклад, за 40 років обсяг публікацій збільшився у 8-10 разів, за цей же термін за рахунок одержаних науково-технічних результатів науково-технічний ефект збільшився у 2-3 рази. У всіх видах наукової та науково-технічної інформації науковий та науково-технічний ефекти фактично виступають як потенційний накопичений ефект. Можливість використання приросту інформації, що міститься в публікаціях, є рівнозначною ефекту від майбутнього використання споживчої вартості. Подібний ефект виявляється у наукових і науково-технічних результатах, що виникають при прирості інформації від використання динамічної частини науки – наукової праці. Це дає підстави використовуватиме оцінки результативності наукових досліджень бібліометричні показники: кількість публікацій, посилань, кількість одержуваних патентів, що пояснюється простотою збору даних, можливістю їх використання порівняння окремих наукових колективів, визначення наукової політики. У США, наприклад, створено базу бібліометричних даних, що містить інформацію про публікації у провідних наукових журналах світу, регулярно підраховується індекс цитування. Очевидно, що ці показники не можуть вичерпно відобразити ні результати НДР, ні якісний рівень і новизну статей. Багато наукових публікацій можуть мати міждисциплінарний характер, що ускладнює підрахунок відповідних показників. Крім того, використання як оцінки ефективності НДР бібліометричних показників веде до штучного зростання кількості публікацій. Тим не менш, ці показники, незважаючи на зазначені недоліки, використовуються на практиці для оцінки результативності наукової діяльності. Дослідники відзначають при цьому тісний зв'язок між числом публікацій, рівнем фінансування НДР та науковим статусом вчених. Поряд із бібліометричними даними для аналізу ефективності наукових досліджень широко використовуються й інші кількісні показники: кількість запрошених доповідачів на міжнародній конференції, міграція вчених, отримання грантів на наукові дослідження із зарубіжних джерел, членство у зарубіжних академіях тощо. Вочевидь, публікація – це також результат наукової праці. Але вимір цього ефекту утруднено, оскільки у основі лежить приріст інформації, що веде до різних наслідків.

Необхідність впровадження інноваційних проектів організаціями зумовлена ​​необхідністю оновлення продуктів (товарів, послуг) у разі диверсифікації діяльності, модернізації обладнання, верстатів та машин, необхідності збільшення обсягів виробництва.

Розуміння суті інновацій, існуючих методів оцінки інноваційних проектів дозволяє організаціям мінімізувати помилки щодо кінцевого економічного ефекту від реалізації інноваційних проектів.

Відповідно до статті 2 федерального закону від 23.08.1996 № 127-ФЗ "Про науку та державну науково-технічну політику":

Інновації - введений у вжиток новий чи значно покращений продукт (товар, послуга) чи процес, новий метод продажу чи новий організаційний метод у діловій практиці, організації робочих місць чи зовнішніх зв'язках.

Інноваційний проект – комплекс спрямованих на досягнення економічного ефекту заходів щодо здійснення інновацій, у тому числі щодо комерціалізації наукових та (або) науково-технічних результатів.

Відповідно до вказівок щодо заповнення форми № 4-інновація : "Відомості про інноваційну діяльність організації" інноваційна діяльність - вид діяльності, пов'язаний з трансформацією ідей (зазвичай результатів наукових досліджень та розробок або інших науково-технічних досягнень) в технологічно нові або вдосконалені продукти або послуги, запроваджені над ринком, у нові чи вдосконалені технологічні процеси чи способи виробництва (передачі) послуг, використані у практичній діяльності.

Інноваційна продукція - це товари, роботи, послуги, знову впроваджені (у тому числі принципово нові) або зазнали значних технологічних змін, що піддавалися вдосконаленню.

Технологічні інновації – діяльність організації, пов'язана з розробкою та впровадженням:

• технологічно нових продуктів та процесів, а також значних технологічних удосконалень у продуктах та процесах;
• технологічних удосконалень у продуктах та процесах;
• технологічно нових чи значно удосконалених послуг;
• нових чи значно удосконалених способів виробництва (передачі) послуг.

Технологічні інновації є кінцевим результатом інноваційної діяльності, який отримав втілення у вигляді нового або вдосконаленого продукту або послуги, впроваджених на ринку, нового або вдосконаленого процесу або способу виробництва (передачі) послуг, що використовуються в практичній діяльності. Технологічними інноваціями можуть бути як продукти, процеси, послуги та методи, які організація розробляє вперше, і ті, які переймаються нею в інших організацій.

Наказ Міністерства промисловості та торгівлі Російської Федерації від 1 листопада 2012 р. № 1618 визначає, що інноваційна продукція має відповідати сукупності критеріїв:

• науково-технічна новизна;
• використання товарів, робіт, послуг;
• економічний ефект реалізації товарів, робіт, послуг;
• наукомісткість товарів, робіт, послуг.

Таким чином, інноваційний проект - це комплекс заходів щодо:

• впровадженню на ринку нових або зазнали значних технологічних змін та удосконалень продуктів (товарів, послуг), або способів їх виробництва (передачі);
• впровадження у практику нових чи значно удосконалених виробничих процесів, нових чи значно покращених способів маркетингу, організаційних та управлінських змін.

На момент початку здійснення комплексу заходів щодо реалізації інноваційного проекту необхідно визначити кінцевий економічний ефект, що пов'язано з підвищеним ризиком, зумовленим високою невизначеністю зовнішнього та внутрішнього середовища, в яких реалізується проект.

У світовій практиці склалися такі основні методи оцінки інноваційних проектів, що ґрунтуються на:

• принцип цілепокладання;
• Оцінка поставлених завдань;
• факторі часу;
• критеріях ефективності;
• Розрахунку ймовірності подій;
• критеріях прибутковості;
• критеріях моделювання;
• та ін.

Систематизація основних методів оцінки інноваційних проектів наведено у таблиці 1.

Методи, що застосовуються для оцінки інноваційних проектів, стосуються аналізу технічних, комерційних, ринкових, управлінських, організаційних, фінансових та економічних аспектів реалізації проектів.

Табл. 1 Систематизація основних методів оцінки інноваційних проектів

Принцип ціле- лагання	Оцінка поставлених завдань	Критерій ефективності	Розрахунок ймовірності подій	Критерій доходності	Чинник часу	Критерій моделювання
1) Кількісний, заснований на оцінці витрат та ефективності проекту 2) Якісний, заснований на оцінці відповідності поставленим цілям	1) SWOT-аналіз 2) Побудова «дерева рішень» 3) Метод "Монте-Карло" 4) Модель Джона Уітмора 5) Морфологічний аналіз та SCAMPER 6) Модель "Ринковий дефіцит" 7) Питання Фермі (розклад на складові)	1) витратний метод 2) прибутковий (ефективний) метод	1) Розрахунок варіацій (розмах варіації, стандартне відхилення та дисперсія) 2) Розрахунок середнього геометричного	1) Абсолютний, що ґрунтується на оцінці економічного ефекту, який може бути отриманий при реалізації проекту 2) Нормативний, заснований на оцінці планового (нормативного) та фактичного економічного ефекту 3) Порівняльний, заснований на зіставленні економічного ефекту з іншими альтернативними проектами	1) Простий, статичний метод на основі показників, що не передбачають використання концепції дисконтування 2) Складні, динамічний метод на основі показників, що визначаються на основі використання концепції дисконтування	1) Однокритеріальні (Нормативні) 2) Багато-критеріальні (багато-факторні)

У той самий час слід зазначити, що якогось універсального методу оцінки інноваційного проекту, придатного всім випадків життя, немає. Усі методи оцінки проектів можуть доповнювати один одного, можуть застосовуватись послідовно або комплексно. Остаточне узгодження чи затвердження інноваційного проекту здійснюється за сукупністю одержаних результатів оцінки.

Разом з тим на практиці для спрощення здійснення оцінки проектів застосовуються методи оцінки від простих до складних.

Прості методи оцінки відрізняються своєю простотою розрахунків та використовуються для здійснення попередньої оцінки інноваційних проектів.

Найпоширеніший показник при використанні найпростіших методів оцінки є ефективність. p align="justify"> Під ефективністю від реалізації інноваційного проекту розуміється перевищення вкладених коштів над отриманими коштами за весь термін реалізації інноваційного проекту. Ще одним показником, що використовується при оцінці проектів, є середня геометрична, яка дозволяє оцінити зміну обсягу вкладень за певний період реалізації проекту.

Разом з тим, прості методи оцінки не дають достовірного результату через різночасні вкладені та отримані кошти (витрати та доходи) у процесі реалізації проекту, тобто не враховують фактор часу, який змінює вартість вкладених та отриманих коштів.

Для допомоги учасникам реалізації інвестиційних проектів у 1970-х роках було розроблено «Методику оцінки ефективності інвестиційних проектів» Організації ООН з промислового розвитку (далі – Методика ЮНІДО). Переклад Методики ЮНІДО на російську мову не було здійснено. У 1991 році під егідою ЮНІДО в Росії було видано «Посібник з підготовки промислових техніко-економічних досліджень» російською мовою, де описуються методи оцінки інвестиційних проектів.

Методика ЮНІДО стала основою для розробки та впровадження нормативно-правових актів та рекомендацій щодо оцінки інвестиційних та інноваційних проектів у всьому світі. Так, в даний час в Російській Федерації затверджено Методичні рекомендації з оцінки ефективності інвестиційних проектів, які містять опис «коректних (несуперечливих та відображають правила раціональної економічної поведінки суб'єктів господарювання) методів розрахунку ефективності інвестиційних проектів (ІП)», а також Методичні вказівки з підготовки стратегічного та комплексного обґрунтування інвестиційного проекту.

У Методиці ЮНІДО констатовано, що «прогнози майбутньої економічної обстановки та попиту, виробництва та продажів можуть бути лише приблизними, оскільки не можна на підставі минулих даних визначити щось більше, ніж минулу тенденцію, яка може бути екстраполована у невизначене майбутнє». При цьому «при вирішенні щодо доцільності проекту слід враховувати всі елементи невизначеності шляхом оцінки, з одного боку, будь-яких передбачуваних ризиків, які можуть значно вплинути на здійсненність проекту, і з іншого, - можливих засобів контролю ризику».

У Методиці ЮНІДО встановлено, що «коли у фінансову оцінку мають бути включені фактори невизначеності, то слід особливо оцінити три змінні, а саме: надходження від продажу, витрати на продану продукцію та інвестиційні витрати».

Оцінка ефективності інноваційних проектів спирається на ті ж самі принципи, що і при оцінці інвестиційних проектів:

• моделювання потоків продукції, ресурсів та грошових коштів;
• облік результатів аналізу ринку, фінансового стану підприємства, ступеня довіри до керівників проекту, впливу проекту на довкілля;
• визначення ефекту шляхом зіставлення майбутніх інвестицій та майбутніх грошових надходжень за дотримання необхідної норми прибутковості на капітал;
• приведення майбутніх різночасних витрат та доходів до умов їх сумісності щодо економічної цінності у початковому періоді;
• облік інфляції, затримок платежів та інших чинників, які впливають цінність використовуваних коштів;
• облік невизначеності та ризиків, пов'язаних із здійсненням проекту.

Реалізація інноваційного проекту – це комплексний процес, який проводиться у декілька послідовних етапів:

• підготовка проекту;
• оцінка проекту;
• здійснення проекту.

Оцінка інноваційного проекту є результатом системного аналізу технічної та фінансової інформації про проект, з додатком даних про його економічне середовище, відбору одного або декількох критеріїв, на основі яких проект рекомендується для вибору, модифікації або відхилення.

Суть оцінки проекту частково проста, і складається із трьох етапів:

• перший етап - визначення у натуральній формі кількості, якості та часу випуску нової продукції (товарів, робіт, послуг), а також витратних матеріалів (сировина, матеріали, комплектуючі та ін.) на її виробництво та випуск;
• другий етап - визначення адекватних цін для нової продукції (товарів, робіт, послуг), а також витратних матеріалів (сировина, матеріали, комплектуючі та ін.) на її виробництво та випуск, щоб обчислити відповідні значення витрат та доходів;
• третій етап - зіставлення витрат та доходів проекту з альтернативними проектами.

Для оцінки достовірного кінцевого результату від реалізації інноваційного проекту необхідно оцінити всі вкладені та отримані кошти на конкретний період часу як з урахуванням їхнього знецінення, так і з урахуванням отриманих у майбутньому доходів.

Розглянемо основні методи оцінки інноваційних проектів, закріплені в нормативно-правових актах РФ, які враховують різночасність вкладень та отриманих коштів (витрат і доходів) і дозволяють мінімізувати помилки щодо кінцевого економічного ефекту від реалізації інноваційного проекту.

Приведення вартості вкладень та отриманих результатів (доходів) у порівнянні ціни до певного моменту часу (зазвичай початкового року) дозволяє здійснити дисконтування (discount) .

Приведення цінності вкладених та отриманих коштів (фінансових потоків) до одного моменту часу здійснюється через коефіцієнт дисконтування, що виражається у частках одиниці або у відсотках на рік.

Коефіцієнт дисконтуваннярозраховується за формулою:

Де r – норма, ставка дисконту (rate, r);

I – період вкладень (термін реалізації проекту).

Для оцінки прибутковості проекту використовується норма дисконту (Rate of Dicount, r)- З економічної точки зору це норма прибутку або найменший гарантований рівень прибутковості, який інвестор очікує отримати від вкладень аналогічного змісту з урахуванням інфляції та ступеня ризику. Норма дисконту є свого роду «ставкою порівняння» або «необхідною прибутковістю» - якщо при порівнянні з нею прибутковість проекту нижча, то рекомендується до відхилення.

Розмір норми дисконту зазвичай визначається експертно та затверджується кожним конкретним учасником проекту самостійно.

Від вибору нижньої межі норми дисконту (r) залежить оцінка рівня доходності проекту.

У Росії її часто використовується норма дисконту, враховує відсоток інфляції, мінімальну реальну норму прибутку і коефіцієнт ступеня ризику.

У цьому випадку норма дисконту розраховується за такою формулою:

Де i інф – відсоток інфляції (Inflation Rate, IR);

MRR - мінімальна реальна норма прибутку (MinimalRateofReturn, MRR);

RI - коефіцієнт степеніриска (Risk of Investments, RI).

Норма дисконту в розрахунках ефективності може містити або не містити поправку на ризик. Якщо відсутні спеціальні міркування щодо ризиків даного конкретного проекту чи аналогічних проектів, розмір поправок можна орієнтовно визначати відповідно до табл. 11.1. Методичних рекомендацій від 21.06.1999 № ВК 477.Так величина поправки на ризик у вкладення у дослідження та інновації визначена у розмірі 18-20%.

Іншими словами, якщо прибуток від реалізації проекту буде нижчим за норму дисконту або ставки порівняння, то цей проект не вигідний.

Ще однією нормою дисконту, з якою порівнюється дохідність інноваційних проектів, є середньозважена вартість капіталу (WeightedAverageCostofCapital, WACC).

Для розрахунку прогнозної середньозваженої вартості капіталу використовується формула:

(3)

Де r e- Вартість власного (в т.ч. акціонерного) капіталу;

. r d- Вартість позикового капіталу;

E – обсяг власного капіталу;

D – обсяг позикового капіталу;

T – ставка податку на прибуток.

При оцінці інноваційних проектів показник « Чистий грошовий потік» (Net Cash Flow, NCF) є ключовим показником для аналізу. Чистий грошовий потік відображає різницю між вкладеними та отриманими коштами. Чим більше учасник проекту може отримати дохід (NCF), тим привабливішою для нього буде участь у проекті.

Коли в ході реалізації інноваційного проекту всі спрогнозовані чисті грошові потоки (Net Cash Flow, NCF) наводяться до одного моменту часу (дисконтуються), у результаті виходить «Чистий дохід, що дисконтується» ( NetPresentValue, NPV).

Якщо інноваційний проект короткостроковий, то у розрахунках бере участь NCF чи CF.

(4)

Де CIi – отримані кошти (CashInflow, CI);

COi - вкладені кошти (Cash Out low, CO);

N – термін реалізації проекту (кількість періодів оцінки);

I – період вкладень.

Прийняття рішень на основі оцінки значень показника NCF аналогічне оцінці прийняття рішень на основі NPV (див. Таблицю 2).

Очевидно, що чистий грошовий потік (NCF) не повинен бути нижчим за певну суму, т.к. організація має бути здатна здійснювати свою діяльність та відповідати за своїми зобов'язаннями на весь час реалізації інноваційного проекту.

Отже, при реалізації інноваційного проекту необхідно забезпечити значення NCF не нижче за певний кордон.

У Росії її, як правило, чистий грошовий потік визначається як сума чистого прибутку та амортизаційних відрахувань за вирахуванням інвестиційних вкладень і розраховується за такою формулою:

Investment – ​​інвестиційні вкладення.

Виділяють два варіанти визначення чистого грошового потоку, один - "Вільний грошовий потік фірми" (FreeCashFlowtoFirm, FCFF) використовується для оцінки вартості організації, інший - "Вільний грошовий потік на власний капітал" (FreeCashFlowtoEquity, FCFE) використовується для оцінки акціонерної вартості організації.

Для розрахунку значення NCF застосовується безліч формул, і на вибір учасника проекту формула розрахунку визначається самостійно.

Формула розрахунку вільного грошового потоку фірми (FreeCashFlowtoFirm, FCFF):

Де EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) - прибуток до сплати податків та відсотків;

TaxIncome-відсоткова ставка податку на прибуток;

DA - амортизація матеріальних та нематеріальних активів;

CNWC (ChangeinNetWorkingCapital) - зміни оборотного капіталу, витрачені для придбання нових активів кошти;

. ΔWCR (CapitalExpenditure) - чисті капітальні витрати.

Формула розрахунку вільного грошового потоку власного капіталу (FreeCashFlowtoEquity, FCFE):

Де NI (NetIncome) – чистий прибуток організації;

DA - амортизація матеріальних та нематеріальних активів;

. ΔWCR (CapitalExpenditure) - чисті капітальні витрати;

Investment – ​​інвестиційні вкладення;

Netborrowing - різниця між погашеними та отриманими кредитами.

Основним показником, що характеризує фінансову ефективність проекту, є термін окупності (PlaybackPeriod, PP)проекту - період з початку реалізації проекту досі, коли накопичений прибуток від вкладень в інноваційний проект зрівняється із сумою початкових вкладень.

«Термін окупності визначається як період, необхідний повернення початкових інвестиційних витрат у вигляді накопичених чистих потоків реальних грошей, отриманих з допомогою проекту».

Формула розрахунку PP при різному розподілі грошових надходжень за період i має такий вид:

РР = min n, у якому

(8)

. де CF i – грошові надходження від реалізації проекту;

. IC- Величина вихідних інвестицій у початковий період;

N – термін реалізації проекту (кількість періодів оцінки).

Термін окупності показує учаснику проекту, через який проміжок часу (років) вкладені кошти повернуться до нього у вигляді чистого доходу. Розрахувати термін окупності можна лише у разі реального плану грошових надходжень.

При однаковому розподілі грошових надходжень за період i формула розрахунку PP має такий вид:

(9)

Формула розрахунку PP змінюється різноманітні варіанти, залежно від характеру реалізованого проекту.

(10) або (11)

Де IC, IC 1 , IC 2 -вкладення у порівнювані варіанти;

CP 1 CP 2 - собівартість річного обсягу виробництва в порівнюваних варіантах (CostPrice, CP).

Коефіцієнт економічної ефективності (AccountingRateofReturn, ARR)є зворотним за змістом терміну окупності і розраховується як ставлення середньорічних надходжень від реалізації проекту до обсягу початкових інвестицій.

Формула розрахунку ARR має такий вигляд:

(12)

Де CF i – грошові надходження від реалізації проекту (CashFlow, CF);

ICо – початкові інвестиції (Invest Capital, IC).

p align="justify"> Коефіцієнт ефективності інвестицій показує відсоток прибутковості (прибутку) необхідний для того, щоб доходи від реалізації проекту покрили витрати на нього.

Формула коефіцієнта економічної ефективності змінюється у різноманітні варіанти, залежно від характеру проекту, що реалізується.

Наприклад, при оцінці інноваційного проекту, що передбачає виробництво нової продукції, робіт, послуг, формула набуває наступного вигляду:

(13)

Де N – щорічний обсяг виробництва продукції у натуральному вираженні;

CP1 і CP2 - собівартості річного обсягу виробництва за двома порівнюваним варіантам;

IC1 і IC2 - капіталовкладення за двома порівнюваними варіантами.

Результатом фінансової реалізації проекту є підсумковий накопичений дохід (всі спрогнозовані чисті грошові потоки з урахуванням їх знецінення), який наводиться до одного моменту часу. Такий наведений дохід називається чистим доходом, що дисконтується (наведеним) (Net Present Value, NPV) і розраховується за формулою:

або (15)

Де CFi - очікуваний чистий грошовий потік (різниця між вхідним та вихідним грошовим потоком) за період i (в i-рік);

N - термін (життєвий цикл) реалізації проекту (кількість років у періоді);

IC - сума інвестицій у проект.

NPV відображає прогнозну оцінку зміни вартості (економічного потенціалу) підприємства у разі прийняття проекту, що розглядається.

NPV характеризує перевищення сумарних грошових надходжень над сумарними вкладеннями у цей проект з урахуванням нерівноцінності результатів, які стосуються різних моментів часу.

Для визнання проекту ефективним з погляду учасника проекту необхідно, щоб проект NPV був позитивним.

Якщо при розрахунку NPV слід враховувати інфляцію, то розрахунок NPV набуває наступного вигляду:

(16)

Де IC – сума інвестицій у проект;

CF i - очікуваний чистий грошовий потік;

R – норма, ставка дисконту (rate);

I інф - коефіцієнт інфляції

Якщо інвестиції здійснювалися в кілька періодів, то розрахунок NPV набуває наступного вигляду:

(17)

Де CF i - очікуваний чистий грошовий потік за період i з 1-го до n-го року;

IC i - сума інвестицій у проект у i-му році;

R – норма, ставка дисконту (rate);

I – період вкладень.

Прийняття рішень з урахуванням оцінки NPV викладено у Таблиці 2.

Табл. 2 Прийняття рішень на основі оцінки NPV

Оцінюючи інноваційних проектів важливо заздалегідь оцінити нижню норму прибутковості за період здійснення проекту. Як говорилося вище, норма дисконту (RD) визначається експертно, і не може застосовуватися на тривалі періоди, тому що не враховує дисконтування та схильна до суб'єктивних помилок.

Наведена норма дисконту RD називається внутрішня норма прибутковості чи окупності (Internal Rate of Return, IRR)- це ставка порівняння, за якої сума дисконтованих грошових надходжень (приток) дорівнюватиме сумі дисконтованих вкладень (відтоків).

IRR показує такий розмір ставки дисконтування, при якому сума грошових приток, що надходять, і грошових відтоків від проекту дорівнює нулю.

Іншими словами, IRR = i, при якому NPV = (i) = 0

(18)

Де r 1 – норма дисконту, при якому NPV 1 > 0;

R 2 - норма дисконту, при якому NPV 2< 0.

IRR показує максимально допустимий відносний рівень витрат (відсоткової ставки), які можуть бути вкладені у проект. Перевищення значення IRR над RD роблять проект збитковим.

Прийняття рішень на основі оцінки IRR викладено у Таблиці 3.

Табл. 3 Прийняття рішень на основі оцінки IRR

Як видно, в оцінці інноваційного проекту нижньою оцінкою доходності можуть бути RD, WACC, IRR.

Для інвесторів проекту отримання доходу є головною метою, і їм цікаво заздалегідь знати рентабельність інвестицій у проект. Рентабельність вкладень (ProfitabilityIndex, PI) у проект визначається за формулою:

(19)

Де CFi - очікуваний чистий грошовий потік за період i з 1-го до n-го року;

IC – сума початкових інвестицій;

N- термін реалізації проекту (кількість років у періоді);

R – норма, ставка дисконту (rate);

I - період вкладень

Розрахунок рентабельності інвестицій при багаторазових інвестиціях набуває наступного вигляду:

(20)

Прийняття рішень з урахуванням оцінки PI викладено у Таблиці 1.4.

Табл. 4 Прийняття рішень на основі оцінки PI

Таким чином, у статті наведено систематизацію методів оцінки інноваційних проектів. Виявлено, що основні методи оцінки можуть доповнювати один одного, застосовуватись послідовно або комплексно.

Розглянуто основні методи оцінки інноваційних проектів, закріплені в нормативно-правових актах РФ, які враховують різночасність вкладень та отриманих коштів (витрат і доходів) і дозволяють мінімізувати помилки щодо кінцевого економічного ефекту від реалізації інноваційного проекту.

Література

1. Про науку та державну науково-технічну політику: Федеральний закон від 23 серпня 1996 року № 127-ФЗ (в ред. від 23.05.2016) [електронний ресурс]. Доступ із довід.-правової системи «КонсультантПлюс».
2. Про затвердження статистичного інструментарію для організації федерального статистичного спостереження за чисельністю, умовами та оплатою праці працівників, діяльністю у сфері освіти, науки, інновацій та інформаційних технологій: Наказ Росстату від 05 серпня 2016 року № 391 [електронний ресурс]. Доступ із довід.-правової системи «КонсультантПлюс».
3. Про затвердження критеріїв віднесення товарів, робіт та послуг до інноваційної продукції та (або) високотехнологічної продукції по галузях, що належать до встановленої сфери діяльності Міністерства промисловості та торгівлі Російської Федерації: Наказ Міністерства промисловості та торгівлі Російської Федерації від 1 листопада 2012 року № 1618 [електронний ресурс ]. URL: https://rg.ru/2013/03/20/kriterii-dok.html (дата звернення 30.03.2017).
4. Manual for evaluation of industrial project: UNIDO publication [електронний ресурс]. URL: http://www.unido.org (дата звернення 30.03.2017)
5. Беренс Ст, Хавранек П.М. Посібник із підготовки промислових техніко-економічних досліджень: Пер. з англійської, перероблене та доповнене видання. М: АТЗТ «Інтерексперт», 1995. 343 с.
6. Методичні рекомендації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів: затв. Міністерством економіки РФ, Міністерством фінансів РФ, Державним комітетом РФ з будівельної, архітектурної та житлової політики 21 червня 1999 № ВК-477 [електронний ресурс]. Доступ із довід.-правової системи «КонсультантПлюс»
7. Методичні вказівки щодо підготовки стратегічного та комплексного обґрунтувань інвестиційного проекту, а також щодо оцінки інвестиційних проектів, що претендують на фінансування за рахунок коштів Фонду національного добробуту та (або) пенсійних накопичень, що перебувають у довірчому управлінні державної керуючої компанії, на зворотній основі: Наказ Мінекономрозвитку Росії 14 грудня 2013 року №711 [електронний ресурс]. Доступ із довід.-правової системи «КонсультантПлюс».
8. Голубєв С.С., Секерін В.Д. Економічна оцінка інвестицій. Навчальний посібник. М.: МДУІЕ, 2011. 92 с.
9. Дамодаран А. Інвестиційна оцінка. Інструменти та техніка оцінки будь-яких активів. Пров. з англ. М: ЗАТ «АльпінаБізнесБукс», 2004. 1342 с.

Bibliography

1. On science and state science and technology policy: Federal Law of 23 August 1996 № 127-FL (ed by 23.05.2016) . Access from ref.-legal system "ConsultantPlus".
2. На застосуванні статистичних інструментів для організації федеральної статистичної прозорості номера, умовами і збитками працівників, діяльності в області освіти, освіта, новаторства і інформації технології: Order Rosstat 05 August 2016 № 39. Access from ref.-legal system "ConsultantPlus".
3. На затвердженому критерієм для класифікації покупок, робіт і послуг як інноваційні продукти, так і (або) високотехнологічні продукти, що стосуються промисловості, створені в встановленій області діяльності Міністерства промисловості та Trade of Russian Federation: Order of Ministry of Industry and Trade of the Russian Federation of 1 November 2012 № 1618 . URL: URL: https://rg.ru/2013/03/20/kriterii-dok.html (date of reference 30.03.2017).
4. Manual for evaluation of industrial industrial: UNIDO publication .URL:http://www.unido.org (date of reference 30.03.2017).
5. Berens V., Khavranek P.M. Manual for conducting industrial technical and economic research: Translation from English, revised and supplemented edition. M.: AOZT "Interexpert". 1995. 343 p.
6. Методологічні переговори для розв'язання ефективності інвестиційних проектів”, прийнятий міністром економіки Російської Федерації, Міністерство фінансів Російської Федерації, State Committee Російська Федерація для Building, Architectural and Housing Policy-2 477 . Access from ref.-legal system "ConsultantPlus".
7. Методичні guidelines для стратегічних і вдосконалених justification of investment project and also for assessing the investment projects claim to be financed from National Welfare Fund and (or) pension savings trusted to the State Management Company on return basis: Or of Economic Development of Russia of 14 December 2013 № 711 . Access from ref.-legal system "ConsultantPlus".
8. Golubev S.S., Sekerin V.D. Економічна оцінка інвестицій. Coursebook. M.: MGUIE. 2011. 92 p.
9. Damodaran A. Investment valuation. Tools and techniques for assets evaluation. Trans. Transl. від English. M.: ЗАО "Alpina Business Books". 2004. 1342 p.

Systematization of inovative projects assessment methods

Purpose.Ця стаття є розвиненою в систематизацію і вивченні інноваційних проектів, що визначають методи.

Методи.Систематичний метод базується на analysis of initial information був used в research. Ті, що розглядаються в матеріалі є практичний характер.

Scientific novelty.Основні методи інноваційних проектів оцінкими були classified.

Results.Результати systematization of main methods to assess innovative projects are presentd. Матеріали розглядають інноваційні проекти, які визначають методи, fixed в RF нормативно-правових діях, які беруть участь в diversity investments and received funds (costs and incomes) і спричиняють мінімальну шкоду в визначенні результату економічного ефекту від інноваційного проекту.

Key words:

МІЖНАРОДНИЙ НАУКОВИЙ ЖУРНАЛ «ІННОВАЦІЙНА НАУКА» №1/2016 ISSN 2410-6070

of government. Тільки при обстеженні всіх правил влади може мати позитивний ефект на секторі зміни ремісії.

1. Aliyev I. M. Policy of incomes and wages: текстовий текст / I. M. Aliyev, N. And. Gorelov. - Ростов n/D: Phoenix, 2010. - 382 p.

2. Генкін В. М. основи праці в організації: тренування manual / B. M. Genkin, V. M. Svistunov. – M.: Norma, 2012. – 400 p.

3. Прокоментуйте до Labor Code of Russian Federation / під General editorship of Yu. L. Fadeev. – M.: Expo, 2013. – 640 p

4. Pashuto V. P. Organization, regulation and wages in the enterprise: training manual / V. P. Pashuto - Ed. 3rd, revised and enlarged. – M.: KNORUS, 2012. – 320 p.

5. Maslanova B. G. Management remuneration: proc. Manual / Maslanova B. G. - M.: Finance and statistics, 2010. - 368 p.

© Kozel I.V., Vorobyeva N.V., Morochko J.A., 2016

Р.Г. Абакумов

К.е.н., доцент Є.Ю. Подоскіна

студентка гр. УН-41 БДТУ ім. В. Г. Шухова, м. Білгород, РФ

МЕТОДИ ОЦІНКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІННОВАЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Анотація

У статті розглядаються методи оцінки економічної ефективності проектів, вирізняються особливості оцінки ефективності інноваційних проектів. p align="justify"> Проводиться адаптація існуючих методів оцінки ефективності до особливостей оцінки інноваційних проектів. Виділено якісні та кількісні підходи, сформульовано критерії ефективності інноваційних проектів.

Ефективність, інновації, методи.

В умовах глобалізації, прискореного науково-технічного розвитку та міжнародного переміщення капіталу конкурентоспроможність підприємств і країн визначається більшою мірою здатністю економіки розробляти нові технології та реалізовувати інноваційні проекти.

Забезпечення процесу успішної комерціалізації інновацій включає три складові: фінансову, організаційну і правову. Механізми фінансування інновацій реалізуються за рахунок пошуку та залучення джерел фінансування, побудови ефективної системи розподілу ресурсів між проектами та вибору коректного методу оцінки ефективності інноваційних проектів. Вирішення організаційної проблеми включає централізоване створення інноваційної інфраструктури. Найважливішими цілями створення правового забезпечення комерціалізації інновацій є охорона власності на наукові результати, участь вчених у освоєнні інновацій, механізми сприяння патентуванню.

Для визначення ефективності інноваційних проектів можна керуватися такими показниками, як прибуток, доцільність використання власного капіталу.

МІЖНАРОДНИЙ НАУКОВИЙ ЖУРНАЛ «ІННОВАЦІЙНА НАУКА» №1/2016 ISSN 2410-6070

велике значення при прийнятті рішення щодо участі в інвестуванні проекту), техніко-організаційний рівень, ефективність використання виробничих ресурсів, собівартість, обсяг продукції та шляхи її реалізації, ринкової стійкості. Кожен із представлених показників окремо може бути віднесений до того чи іншого напряму проекту (економічний, науково-технічний, соціальний та екологічний), а також може використовуватися для підтримки балансу внутрішнього та зовнішнього стану середовища при різних варіантах реалізації інноваційного проекту.

У сучасній теорії та практиці інноваційного менеджменту досі немає єдиної концепції оцінки ефективності інновацій. Причина у принциповій відмінності інноваційних проектів від інвестиційних, котрим розроблено єдина загальноприйнята система оцінки з урахуванням доходності. По-перше, прибутковість багатьох інновацій має відстрочений стратегічний характер. По-друге, інноваційна діяльність здійснюється в умовах невизначеності та підвищеного ризику, оскільки процес розробки та реалізації проекту є досить тривалим, а зовнішнє середовище змінюється дуже швидко.

Тому фахівцям складно передбачити та оцінити на початковому етапі кінцевий результат нововведення.

Використання комплексного та системного аналізу дозволяє виділити два взаємодоповнюючі підходи до оцінки ефективності інноваційних проектів: якісний та кількісний.

Якісний (цільовий) підхід орієнтований оцінку ефективності проекту з погляду його максимальної відповідності поставленим цілям. Таким чином, оцінюється стратегічна ефективність нововведення щодо отримання довгострокових ринкових переваг. Даний метод заснований на вмінні керівника передбачати та прогнозувати майбутні ринкові ситуації, визначати фактори майбутньої конкурентоспроможності компанії, ставити досяжні цілі та знаходити нові шляхи їх досягнення.

З огляду на обмеженості внутрішньофірмових ресурсів та необхідності пошуку фінансових засобів для реалізації інноваційних проектів є доцільним використання та кількісних методів оцінки їх ефективності. Кількісний, чи витратний, метод оцінки інноваційних проектів пов'язані з рентабельністю і прибутковістю проекту. Тут можливе використання трьох типів оцінок: абсолютна прибутковість проекту, абсолютно-порівняльна прибутковість та порівняльна. Кожен із вищевказаних методів оцінки ефективності проектів грунтується на приведенні витрат, здійснюваних у час, до порівнянних величин передбачає використання системи показників, надійність яких підтверджує міжнародний фінансово- економічний досвід.

Незважаючи на відсутність єдиної системи оцінки, можна, проте, сформулювати загальні умови, за яких проект розглядається як доцільний та ефективний: чистий прибуток від проекту більший, ніж чистий прибуток від приміщення коштів на банківський депозит; рентабельність інвестицій більша за рівень інфляції; рентабельність проекту з урахуванням тимчасового фактора вища за рентабельність альтернативних проектів; рентабельність активів після завершення проектів зростає; проект відповідає генеральної стратегії компанії.

Інноваційний ризик при впровадженні проекту може виникнути за таких умов: потенційна некоректна оцінка майбутнього попиту на товар; невідповідність заданого рівня якості інноваційного товару у зв'язку з використанням морально застарілого обладнання.

Таким чином, інноваційний проект, що є природною і найбільш перспективною формою організації інноваційної діяльності, передбачає розвиток специфічних способів оцінки ефективності та інструментів прогнозування з метою зниження ризиків інноваційних проектів. На даний момент у теорії та практиці інноваційного розвитку відсутня єдина методика оцінки ефективності інноваційних проектів, що суттєво гальмує становлення російської економіки на інноваційний шлях розвитку.

МІЖНАРОДНИЙ НАУКОВИЙ ЖУРНАЛ «ІННОВАЦІЙНА НАУКА» №1/2016 ISSN 2410-6070 Список використаної літератури:

1. Щенятська М.А., Наумов А.Є. Удосконалення методології порівняльної оцінки ефективності альтернативних інвестиційних проектів у житловому будівництві // Вісник Білгородського державного технологічного університету ім. В.Г. Шухова. 2015 № 6. С. 264-268.

2. Авілова І.П., Жаріков І.С. Методика оцінки економічної ефективності реконструкції чинного виробничого підприємства, розташованого у межах міста, у вигляді його перепрофілювання на будинок комерційного призначення// Вісник Білгородського державного технологічного університету ім. В.Г. Шухова. 2015. № 3. С. 138-141.

3. Абакумов Р.Г. Методологія системного дослідження управління відтворенням основних засобів // Вісник Білгородського державного технологічного університету ім. В.Г. Шухова. 2015. № 4. С. 120-123.

© Абакумов Р.Г., Подоскіна Є.Ю., 2016

А.Д.Анісімова, А.С.Васильєва

Студентки 2 курсу Інститут транспортної техніки та систем управління МГУПС (МІІТ) м.Москва, РФ

ВИКОРИСТАННЯ МОДЕЛІ BSC У СТРАТЕГІЧНОМУ УПРАВЛІННІ

Анотація

У статті говориться про впровадження BSC. Воно необхідне низки вітчизняних підприємств, проте реакція на BSC, характеризується практично однаково кожного ринку - ейфорію від запровадження системи показників замінює реальність.

Ключові слова Модель BSC; стратегічний аналіз; ефективність

У разі сучасної російської економіки успіх бізнесу багато в чому визначається якістю використовуваної під управлінням системи показників. У стратегічному управлінні компанією така система показників дозволяє побачити перспективи сталого довгострокового зростання та зміцнення позицій бізнесу. Для ефективного стратегічного управління, компаніям потрібна система взаємопов'язаних цілей у формі показників із зазначенням їхнього стану та цільового значення. Цільові значення системи взаємозалежних показників необхідно також обґрунтувати на основі проведення еталонного аналізу.

Впровадження BSC необхідне низки вітчизняних підприємств, проте реакція на BSC, характеризується практично однаково кожного ринку - ейфорію від запровадження системи показників замінює реальність. І цей метод не так швидко завойовує прикладну популярність у Росії, як хотілося б. Підприємства мають достатню кількість стимулів для впровадження, але відсутні можливості застосовувати BSC у повному обсязі. Основою цієї системи є стратегічна карта, у нижній проекції якої розташовані показники, що характеризують потенціал довгострокового успіху компанії.

Дуйсекова Заріна, магістрант кафедри «Економіка та менеджмент», Волзький політехнічний інститут (філія) Волгоградський державний технічний університет, м. Волзький [email protected]

Науковий керівник – Гончарова Олена В'ячеславівна кандидат економічних наук, доцент кафедри «Економіка та менеджмент» Волзький політехнічний інститут (філія) Волгоградський державний технічний університет, м. Волзький [email protected]

Методи оцінки та критерії ефективності інновацій

Анотація. У статті розглядаються особливості розвитку інноваційної діяльності на етапі розвитку науковотехнічної діяльності. Виявлено основні ефекти, пов'язані із застосуванням інновацій. Обґрунтовано перелік основних критеріїв ефективності інновацій. Розглянуто ключові показники оцінки ефективності інновацій. Ключові слова: інновації, критерій ефективності, інноваційна діяльність, оцінка ефективності.

На сучасному етапі розвитку саме інновації є умовою економічного зростання та функціонування суспільства. стадії подолання глобальної кризи. Поняття «інновація» не варто плутати з такими словами як «нововведення», «новація» чи «нововведення». Тим більше не варто прирівнювати «інновацію» до понять «відкриття» та «винахід» – це принципово різні терміни. Інновація – це результат творчої та інвестиційної діяльності, головною метою якої є комерціалізація наукових досліджень та розробок. Така діяльність спрямовано розробку, виготовлення та поширення нових видів товарів, послуг і технологій, організаційних форм лише на рівні фірми (підприємства). Метою інновації є підвищення конкурентоспроможності фірми, товару та послуг та підвищення за рахунок цього прибутку фірми. У цілому нині зміст наведених визначень зберігається під час аналізу інноваційної діяльності, але у сфері необхідно шукати відповідні підстави те, що вважати інновацією. Це можуть бути рівні новизни, масштабність, характер і зміст цілей і т. п. Інноваційна діяльність є комплексом заходів, які торкаються різних сфер науки. новими споживчими властивостями. Інновація як процес є поєднання різних видів діяльності: стратегічного планування, наукових досліджень та дослідноконструкторських розробок, маркетингової діяльності з аналізу ринку та просування продукції, управління проектом і комерціалізацією результатів. Під таким результатом розуміється продукт наукової та (або) науково-технічної діяльності, що містить нові знання чи рішення та зафіксований на будь-якому інформаційному носії. Найбільш перспективні форми стимулювання інноваційного розвитку регіонів засновані на створенні нових інноваційних структур, таких як технопарки, технополіси, вільні економічні зони. По наростанню ступеня складності технопаркові структури можна розташувати так: інкубатори, технологічні парки, технополіси, регіони науки і технологій. У російських умовах незатребуваності багатьох інноваційних проектів, потоки трансферу технологій слід розглядати або за передачі їх за кордон, або, в перспективі, як засіб реалізації російських інноваційних проектів. Тим не менш, у сучасному світі глобальної економіки міжнародний трансфер технологій та організація міжнародного співробітництва є базовою основою піднесення та швидкого зростання їх економік. Трансфер технологій не має на меті ефективності реалізації розробки, а лише є інструментом досягнення цієї мети. Можлива ситуація, коли технологія реалізується самими розробниками, але частіше технологія здійснюється колективом дослідників, інженерів і винахідників, а комерціалізується на інших підприємствах. Інноваційний процес ефективний, якщо інформація вільно рухається в обох напрямках, коли кожен компонент інноваційної структури відповідає своєму призначенню, а перехід від одного етапу руху інновацій до іншого здійснюється з мінімальними витратами. Отже, структура інноваційної системи залежить від організації взаємозв'язку та комунікаційних потоків між елементами інноваційного процесу на підприємстві. Ефекти появи і функціонування інновацій різноманітні, виходячи з очікуваних результатів, виділяють наступні види ефекту (див. табл. 1).

Вигляд ефектуПоказатели1. Економічний Враховують співвідношення результатів реалізації інновацій та витрат на них у вартісному вираженні2. Науково-технічний Експлуатаційні, естетичні, технічні та інші3. ФінансовийЗасновані на фінансових показниках4. РесурснийЗміна внаслідок впровадження інновацій обсягу виробництва чи споживання будь-якого ресурсу5. СоціальнийПоказують вплив реалізації інновацій на суспільство (підвищення рівня життя тощо)6. Екологічний Кількість шкідливих викидів в атмосферу, рівень шуму, вібрації, електромагнітне поле та ін.

Можна також відзначити, що економічні та технічні ефекти поділяються прямо і непрямі.

прямі (досягнення технічних показників, зниження термінів реалізації);

непрямі (негативний результат, що дає можливість зробити необхідні висновки) Економічні ефекти в даній класифікації включають:

прямі (прибуток,

чистий дисконтований дохід (ЧДД/NPV) та ін.);

непрямі (падіння частки ринку конкурентів та ін.). Залежно від того, на який період часу ведеться вимірювання витрат і результатів, виділяють річні показники та показники за розрахунковий період. Можна виділити такі критерії ефективності просування науково-технічних розробок: рівень взаємодії ВНЗ та підприємств; -Питома вага інноваційної продукції в її загальному обсязі; -Вплив інновацій на результати діяльності підприємства; -Вплив інновацій на використання виробничих ресурсів; -Показник інноваційної сприйнятливостіперсоналу організації;-для підприємств: ступінь технічної оснащеності та використання виробничих потужностей; для вузів: функціонування науково-дослідних структур, студентських науково-технічних об'єднань; - рівень маркетингових комунікацій; - показники ефективності використання обладнання; - створення малих інноваційних підприємств; - питома вага інноваційної продукції в загальному обсязі виробництва; - можливість проведення маркетингових досліджень; - ресурси, необхідні для здійснення : науковокадровий потенціал організації; , товарна продукція яких - розробка нових продуктів для продажу на інноваційному ринку. Але на практиці досить широке коло неспеціалізованих організацій розробляє нові технології для виробництва звичайної продукції. Коли інноваційна діяльність розглядається в рамках визначення її місця та ролі в економічному розвитку країни, ключове значення набуває оцінка інтеграційних процесів у даній сфері. Максимально можливий ефект від інноваційної діяльності досягається у тому випадку, якщо вона тісно пов'язана з інвестиційною діяльністю, процесами створення нових виробництв, проектування та фінансування інновацій. Це може забезпечити скорочення інноваційного циклу, породити синергетичний ефект як вид додаткового ефекту від тісної партнерської взаємодії всіх учасників єдиного технологічного ланцюжка. Для процесу вимірювання та оцінки ефектів інновацій характерні такі особливості. Вимірювання та оцінювання ведеться на рівні підприємства. Вимірюванню підлягають і економічні, і технічні, та інші ефекти. Підприємство розраховує повернення вкладень у найкоротші терміни, тому фінансовий результат є найважливішими остаточним вимірником їх успішності. Ефекти вимірюються та оцінюються за всіма фазами інноваційного процесу. Порівняння на початкових фазах цього процесу ґрунтується на аналогах. Вимірювання та оцінка здійснюються з боку всіх учасників інноваційного процесу. Успішний розвиток господарюючого суб'єкта будь-якої організаційно-правової форми в умовах конкурентного оточення багато в чому залежить від ступеня його інноваційної активності. Прагнення компанії не тільки вижити на ринку, але й отримати дохід, достатній для оновлення та приросту економічного потенціалу, змушує менеджерів шукати напрями високоефективного вкладення коштів компанії та залучати інвесторів для фінансування інноваційних проектів з метою створення чи зміцнення індивідуальних переваг перед іншими конкурентами у конкретній сфері бізнесу. Для оцінки інноваційної активності організації та її інноваційної конкурентоспроможності застосовуються показники інноваційної діяльності організації, які групуються за 4 критеріями: 1) Витратні показники:

питомі витрати на НДДКР обсягом продажів (характеризують показник наукомісткості продукції фірми);

питомі витрати на придбання ліцензій, патентів, ноухау;

витрати на придбання інноваційних фірм;

наявність фондів на розвиток ініціативних розробок; 2) Показники, що характеризують динаміку інноваційного процесу:

показник інноваційності ТАТ;

тривалість процесу розробки нового продукту (нової технології);

тривалість підготовки виробництва нового товару;

тривалість виробничого циклу нового продукту; 3) Показники оновлюваності:

кількість розробок або впроваджень нововведень продуктів і нововведень процесів;

показники динаміки оновлення портфеля продукції (питома вага продукції, що випускається 2, 3, 5 та 10 років); кількість набутих (переданих) нових технологій (технічних досягнень);

обсяг інноваційної продукції, що експортується;

обсяг наданих нових послуг; 4) Структурні показники:

склад та кількість дослідницьких, розробних та інших науково-технічних структурних підрозділів (включаючи експериментальні та випробувальні комплекси);

склад та кількість спільних підприємств, зайнятих використанням нової технології та створенням нової продукції;

чисельність та структура співробітників, зайнятих НДДКР;

склад і число творчих ініціативних тимчасових бригад, груп. Найчастіше використовуються показники, що відбивають питомі витрати фірми на НДДКР обсягом її продаж і чисельність науковотехнічних підрозділів. Широко застосовується показник інноваційності ТАТ (від словосполучення “turn –around time” – «встигай повертатися»). Цей показник характеризує час із усвідомлення потреби чи попиту новий продукт досі його відправки ринку чи споживачеві у великих кількостях. p align="justify"> Рідше використовують структурні показники, що показують кількість і характер інноваційних підрозділів. Загальний принцип оцінки ефективності може бути записаний як відношення: Ефективність інновацій = ефект / витрати Його значення може виражатися в натуральному і вартісному вимірі. Таким чином, завдання визначення ефективності проекту складається з двох частин. По-перше, це визначення того, чи перевищує одержуваний ефект витрати, і якщо так, то наскільки. По-друге, це наочне ранжування розглянутих альтернатив з метою забезпечення найбільш оптимального вибору. Основний принцип грошових потоків, він враховує фактор часу і ризику, з прогнозним і довгостроковим характером. Залежно від обліку фактора часу у здійсненні інвестиційних витрат та отриманні зворотного інвестиційного потоку всі показники поділяються на дві групи: 1) дисконтні – визначаються на основі дисконтованих методів розрахунку та передбачають обов'язкове дисконтування інвестиційних витрат та доходів за окремими інтервалами аналізованого періоду. Це основна група показників, що застосовуються у сучасній інвестиційній практиці. Вони розраховуються за великими та середніми проектами, реалізація яких носить довгостроковий характер. 2) статичні - визначаються на основі статичних методів розрахунку і передбачають використання в розрахунках бухгалтерських даних про витрати та доходи без їх дисконтування в часі. Статичні показники застосовуються для оцінки ефективності невеликих короткострокових проектів. Вони не акцентують увагу на грошових потоках та зміні вартості грошової одиниці в часі, тому використовуються як орієнтовний критерій, в основному для аналізу короткострокових інвестицій або, коли інвестиції виробляються одноразового на початку періоду. Таким показникам віддається перевага на початкових етапах розвитку малих підприємств, при короткострокових інноваційних проектах з невеликою капіталомісткістю. Усі види показників перебувають у тісному взаємозв'язку між собою та дозволяють оцінити ефективність інноваційних проектів з різних сторін. Тому застосовують комплекс показників, з метою системної оцінки інноваційного об'єкта одні індикатори можуть успішно доповнити інші. і затрат:1)Чистий дисконтований доход(NPV) –це різницю між результатами і витратами інновації за період реалізації, враховуючи зміну вартості грошей у часі (дисконтування). (PI) - це відношення доходів, дисконтованих на момент початку реалізації проекту, і початкових інвестицій. PI = ∑ NCF/IPI і ЧДД схожі. PI
IRR показує очікувану прибутковість проекту, і, отже, максимальні розміри витрат, які можна виділити на него.4)Термін окупності (PBP)

Рисунок 1 –Графік розрахунку терміну окупності інноваційного проекту

Розрахунок цього показника виявляється дуже актуальним у багатьох ситуаціях, наприклад, якщо керівництво прагне окупити інвестиції в мінімальні терміни, або, коли інвестиції ризиковані і, отже, чим менше термін окупності, тим менший ризик очікується від реалізації проекту. Ми вважаємо, що в сучасних умовах будь-які інновації мають подвійний характер. З одного боку, у високотехнологічних галузях є запорукою успіху і навіть необхідною умовою ефективного функціонування організацій, адже конкурентне середовище та НТП ставлять перед підприємствами завдання постійного вдосконалення та висування нових ідей. З іншого боку, з інноваціями пов'язані істотні ризики: ринок, що змінюється безперервно, і нові технології здатні знецінити колишні інновації, зробити їх неактуальними. На наш погляд, розглянута система показників дозволяє провести оцінку інновацій системно, тобто. врахувати різні фактори та розрахувати ефективність, вирішуючи кілька пріоритетних завдань одночасно. За допомогою вищевикладеного методу можна вибрати найвигідніший варіант вкладення коштів і разом з тим звести свої ризики до мінімуму за рахунок визначення терміну окупності.

Посилання на джерела 1. Гохберг Л. М. Інноваційний менеджмент / Л. М. Гохберг, С. Ю. Ягудін // Підручник для вузів. М.: Банки та біржі, ЮНІТІ, 2011. 310 с.2. Критерії ефективності процесу комерціалізації інновацій на етапі розвитку економіки// Управління економічними системами: електронний науковий журнал. 2015. №8(80). С. 24. URL: http://www.uecs.ru/innovaciiinvesticii/item/367620150828063255. – [Дата звернення 15.01.2016] 3. Гончарова Є. В. Способи підвищення інноваційної привабливості регіону // Концепт. -2014. -Сучасні наукові дослідження: актуальні теорії та концепції. -ART 64379. -URL: http://ekoncept.ru/2014/64379.htm. -ISSN 2304120X. –[Дата звернення 19.02.2016] 4. Гончарова О.В. Маркетинговий аспект методів стимулювання нововведень на підприємствах в умовах кризи// Міжнародне наукове видання Сучасні фундаментальні та прикладні дослідження. 2012. №25. С. 135137.5. Організація та фінансування інновацій: навчальний посібник / В.В. Биковський,Л.В. Мінько, О.В. Коробова, Є.В. Биківська, Г.М. Золотарьова. Тамбов: Здвоє Тамб. держ. техн. унта, 2011. -348 с.6. Гончарова О.В. Ефективність просування науково-технічних розробок// Наука та освіта в житті сучасного суспільства, збірник наукових праць за матеріалами Міжнародної науково-практичної конференції: у 14 томах. 2015. С. 4748.7. Гончарова Є.В. Підвищення ефективності НДДКР у ВНЗ за допомогою інформаційних технологій// ​​Известия Волгоградського державного технічного університету. 2008. Т. 5. № 5 (43). С. 3234.8. Гончарова А. В. Управління організацією робіт з прогнозування технічних та виробничих рішень розвитку середніх міст Росії / А. В. Гончарова, Є. В. Гончарова // Збірник Розвиток середніх міст: задум, моделі, практикаМатеріали III Міжнародної науково-практичної конференції . Волгоград, 2015. -С. 245250.9. Інноваційний менеджмент / Підред. В. Я. Горфінкеля, Б. Н. Чернишова // М.: Вузовський підручник, 2011. -464 с.