Ruslarning tabiiy savoli bor: nega bu safar rubl gandiraklab ketdi? Mutaxassislar ko'pincha keltirgan asosiy sabablar - neft narxi, sanksiyalar tahdidi yoki siyosiy vaziyatdagi keskinlik. Biroq, valyuta kursining shakllanishida yana ko'plab omillar ishtirok etadi. Ushbu ko'rsatkichlarning bir qatorining hozirgi holatini bilib, siz hatto rublning kelajakdagi kursini o'zingiz ham taxmin qilishingiz mumkin.

Avvalo, mutaxassislar Rossiya valyutasining holatiga ta'sir qiluvchi asosiy omillarni aniqlaydilar:

1. Markaziy bankning asosiy foiz stavkasi(aks holda - qayta moliyalash stavkasi). Mamlakat iqtisodiyotiga investitsiyalarning umumiy rentabelligi ushbu ko'rsatkichga bog'liq, chunki depozitlar va obligatsiyalar bo'yicha foizlarni belgilaydigan regulyatorning asosiy stavkasi. Biroq, agar stavka juda yuqori bo'lsa, u yuqori qarz xarajatlari tufayli iqtisodiy o'sish va ishbilarmonlik faolligini sekinlashtirishi mumkin. Shu bilan birga, juda past foiz stavkasi kapitalning chiqib ketishiga olib keladi, chunki past foiz stavkalari investorlar uchun foydali bo'lmaydi.


2. Inflyatsiya. Yuqori inflyatsiya narxlarning ko'tarilishini rag'batlantiradi va shu bilan valyutaning xarid qobiliyatini pasaytiradi. Bundan tashqari, inflyatsiya risklari mamlakatning investitsion jozibadorligiga salbiy ta'sir ko'rsatadi, bu esa rublda hisob-kitoblarni pasaytiradi. Ta'kidlash joizki, asosiy stavkaning oshishi inflyatsiyaning o'sishiga ham ta'sir qiladi.


3. To'lov balansi. Ijobiy va salbiy bo'lishi mumkin. To‘lov balansining ijobiy bo‘lishi xorijdan to‘lovlar tushumi xorijdagi to‘lovlar hajmidan oshib ketganligini bildiradi. Bunday holat milliy valyutaning mustahkamlanishiga olib keladi. Salbiy saldo mamlakat valyuta zahiralarining qisqarishi va shunga mos ravishda rublning zaiflashishi bilan tavsiflanadi.


4. Ishsizlik darajasi. Ushbu ko'rsatkichning oshishi Rossiya valyutasining pasayishiga olib keladi, pasayish esa rubl kursining oshishiga olib keladi.


5. Yalpi milliy mahsulot (YaIM). Iqtisodiyotning holatini, sanoat ishlab chiqarish darajasini, investisiyalar va eksport hajmini aks ettiruvchi umumiy makroiqtisodiy ko'rsatkich. Rublning ayirboshlash kursi va YaIM o'rtasidagi bog'liqlik to'g'ridan-to'g'ri emas, balki bilvosita. Agar YaIM o'ssa, demak, investitsiyalar oqimi ham, eksport ham ortadi, bu esa milliy valyutaga talabni bildiradi. Shunga ko'ra, bu omillar rublning pozitsiyasini mustahkamlaydi.


6. Sanoat ishlab chiqarish indeksi. Sanoat ishlab chiqarishining o'zgarishi valyuta kursi darajasiga to'g'ridan-to'g'ri proportsionaldir. Sanoat ishlab chiqarish darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, milliy valyuta kursining ko'tarilish tendentsiyasi shunchalik yuqori bo'ladi.

Rossiyada asosiy kursning oshishi ko'pincha milliy valyutani zaiflashtiradi va kursning pasayishi rubl kursiga ijobiy ta'sir qiladi. Bunga ko‘p jihatdan Markaziy bank 2014-yilda bu ko‘rsatkichni 17 foizga ko‘targani va endi uni normal qiymatga qaytarayotgani sabab bo‘ldi.

Rossiya rublining kursini belgilovchi tashqi va tartibga soluvchi omillar ham mavjud:

Valyutaning zaiflashishi yoki kuchayishi uchun juda ko'p sabablar mavjud. Ulardan eng ta'sirlilari asosiy kurs, inflyatsiya darajasi, neft narxi, geosiyosat va axborot maydonidir. Rubl ushbu omillarning o'zgarishiga juda sezgir bo'lgani uchun, agar siz tez-tez valyuta operatsiyalari bilan shug'ullanishingiz kerak bo'lsa, uning kursini diqqat bilan kuzatib borishingizni tavsiya qilamiz. Bundan tashqari, biz sizga jamg'armalarni bir nechta valyutada saqlashingizni maslahat beramiz.

1: Yog '. Bizning byudjetimiz (va haqiqatan ham butun iqtisodiyotimiz) ko'p jihatdan jahon bozorida xom ashyo qancha turadiganiga bog'liq. Gʻazna daromadining 50% dan ortigʻi neft, gaz, metall va boshqa xom ashyo eksportidan olingan foydadan iborat.

2: Devalvatsiya. Neft narxining pastligi byudjet daromadlarining keskin pasayishiga olib keldi. Ammo hukumat bu kuzni rubl kursi hisobiga biroz muvozanatlashi mumkin. Agar valyutamiz zaif bo'lsa, mamlakatga kelgan har bir dollar qimmatroq bo'ladi. Shu bilan birga, g'aznachilik xarajatlari rublda qoladi. Ushbu oddiy operatsiya tufayli kamomad unchalik katta emas.

3: Jahon iqtisodiyotidagi vaziyat. Bizning dunyomiz endi globaldir. Iqtisodiyot ham. Shuning uchun, boshqa mamlakatlarda sodir bo'layotgan hamma narsa bizda aks etadi. Va endi bir qator salbiy yangiliklar. Birinchidan, Gretsiyadagi vaziyat defolt va mamlakatni evro hududidan chiqish bilan tahdid qilmoqda. Ikkinchidan, Xitoy so'nggi yillardagi eng yirik fond bozori qulashini boshdan kechirmoqda. Uchinchidan, Eron G‘arb davlatlari bilan sanksiyalarni bekor qilish bo‘yicha muzokaralar olib bormoqda.

Gretsiya, Xitoy va Eron qayerda va biz qaerdamiz. Rossiyaning bunga nima aloqasi bor? Aslida, hamma narsa juda oddiy tushuntirilgan. Misol uchun, Xitoy dunyodagi eng yirik neft iste'molchilaridan biridir. Agar u yerda inqiroz yuzaga kelsa, ular kamroq xomashyo sotib oladi va “qora oltin” narxi tushadi. Natijada rublning narxi tushib ketadi.

Eron bilan vaziyat teskari. Agar bu davlat sanksiyalardan qutulsa, eksport uchun ikki barobar ko‘p neft yetkazib bera oladi. Va juda ko'p xom ashyo mavjud. Jahon bozorida taklifni oshirish uchun yetarli. Xo'sh, keyin tushunasiz ...

4:Sanktsiyalar. Bu nisbatan yangi, ammo juda muhim sababdir. Rublning tushishi, aslida, 2014 yilning yozida oldindan aytib bo'lingan xulosa edi. Keyin G'arb davlatlari Rossiyaga qarshi sanksiyalar kiritdi.

5: Markaziy bank va bozor spekulyatsiyasi. Markaziy bank rublning kursiga ta'sir qilish imkoniyatiga ega. Ammo kamdan-kam hollarda valyuta kursining shakllanishiga aralashadi. Agar u rublning etarli darajada tushayotgani yoki mustahkamlanayotganini hisoblasa. Buning uchun u valyuta interventsiyasi kabi vositaga ega. Agar siz rublni mustahkamlashingiz kerak bo'lsa, u holda u valyutani zaxiradan sotadi. Agar rublning arzonlashishi zarur bo'lsa, Markaziy bank, aksincha, dollar sotib oladi. U buni 2000-yillarda, neft narxi tomdan oshib ketganda qilgan. Keyin biz barcha kapsulalarimizni to'pladik.

Asosiy nuqtai nazardan, rubl kursiga quyidagilar ta'sir qiladi:

I. Pul-kredit siyosati, shu jumladan.
I.1. Kursga bilvosita ta'sir ko'rsatadigan uning tarkibiy qismlari. Markaziy bank oʻz maqsadlariga erishish uchun asosiy stavka, iqtisodiyotdagi pul massasi hajmi, banklardagi zahiralar darajasiga qoʻyiladigan talablar va boshqalar kabi vositalardan (inflyatsiyani nazorat qilish, investisiyalarni ragʻbatlantirish va boshqalar) foydalanadi. Bularning barchasi kursga ta'sir qilish shaklida yon ta'sirga ega.

Bu erda gap shundaki, bir vaqtning o'zida barcha maqsadlarga erishadigan bunday pul-kredit siyosatini olib borish mumkin emas. Bular. bir vaqtning o'zida inflyatsiyani nazorat qilish va ishsizlikni kamaytirish / o'sishni rag'batlantirish va rubl kursini berilgan chegaralarda ushlab turish mumkin emas. Biz murosaga kelishimiz va ayni paytda eng ustuvor maqsadlarni tanlashimiz kerak.

Bularning barchasi o'rtasida muvozanatni saqlash vazifasi kapital harakati va hokazolarni tartibga soluvchi cheklovlarni kiritish orqali qisman soddalashtirilishi mumkin, ammo bu iqtisodiyot uchun halokatli oqibatlarga olib kelishi mumkin bo'lgan juda xavfli mashqdir.

I. 2. Markaziy bankning to‘g‘ridan-to‘g‘ri valyuta intervensiyalari, ya’ni. Markaziy bank ochiq bozorga kiradi va valyutani sotib oladi/sotadi. Bu erda hamma narsa ko'proq yoki kamroq ravshan, bizga faqat zaxiralar kerak (ular tugashga moyil). Rossiyaning o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda, davlat "Rosneft" kabi davlat kompaniyalari va hatto xususiy kompaniyalar yordamida ixtiyoriy-majburiy (ya'ni n dollarni sotishga buyurtma berishi mumkin) yordamida kvazi-intervensiyalarni amalga oshirish imkoniyatiga ega. valyuta bozorida).

II. Tashqi savdo balansi. Shubhasiz, agar eksport o'ssa, rublga bo'lgan talab ham o'sadi, chunki. yoki xaridorlar rubl sotib olishga va rubl bilan tovarlar sotib olishga majbur bo'ladilar, yoki Rossiya kompaniyalari ertami-kechmi rublga almashtiriladigan valyutani oladilar (yoki, xuddi shunday, kelajakda valyuta sotib olish zaruriyatini yo'q qiladi). Import esa aksincha. Demak, neft va boshqa xom ashyo narxiga bog'liqlik, chunki. ular Rossiya eksportining katta qismini tashkil qiladi.

Bir necha oy oldin neft to'satdan arzonlasha boshladi, dollar va evro kurslari birinchi marta ko'tarildi va birozdan keyin ular ko'tarilib, bizning rublimizni arzonlashtirdi va bu Rossiya hali chiqmagan inqirozning boshlanishi edi. Arzon rubl davlat uchun foydali, ammo oddiy fuqarolar uchun emas. Keling, rublning dollar va evroga nisbatan kursini nima aniqlashini ko'rib chiqaylik. Narxning oshishi yoki rus valyutasi narxining pasayishini bashorat qilish mumkinmi, bilish qiziq emas.

Dummies uchun o'quv dasturi

Biz qisqacha va oddiy so'zlar bilan aytganda, rus rubli qanday qimmatlashishi va arzonlashishi haqida ma'rifiy dasturni o'tkazishga harakat qilamiz.

Valyuta birjalarida narxlar harakati faqat tartibsiz ko'rinadi, aslida rubl, dollar va evroning qiymati inson tomonidan yaratilgan bir qator holatlarga bog'liq.

Tegishli maqolalar:

Rossiyada valyutaning narxi tashqi va ichki omillarga bog'liq bo'lgan omillarni ajratish mumkin.

Biz rublning dollarga nisbatan kursiga tashqi ta'sir ko'rsatadigan sabablarni sanab o'tamiz:

• Jahon neft narxi- Rossiyada deyarli hamma narsa bugungi kunda neft sotishga bog'liq. Mamlakatimiz aslida tsivilizatsiyalashgan dunyoning xom ashyo qo‘shimchasi bo‘lib, neft savdosiga bevosita bog‘liq bo‘lib, bir barrel narxi dollarda belgilangani uchun u qanchalik baland bo‘lsa, rublning dollarga nisbatan narxi ham shunchalik yuqori bo‘ladi.

Tegishli video:

Ammo neft narxi tushganda, Rossiyada foyda yo'qoladi va sotilgan neftdan tushgan daromadning rubl ekvivalenti kamayishiga yo'l qo'ymaslik uchun darhol rublning qadrsizlanishi kuzatiladi.

• Dollarning boshqa mamlakatlar valyutalariga nisbatan qiymati- agar AQSh dollari, masalan, evroga nisbatan arzonlashsa, uning narxi ham rublga nisbatan pasayadi.

Keling, Rossiyada dollar/rubl kursi qanday ichki omillarga bog'liqligini ko'rib chiqaylik:

• Chet el valyutasiga talab- fond bozorida qimmatli qog'ozlar qiymatining o'zgarishi barqaror valyutaga, ya'ni AQSh dollariga bo'lgan talabning oshishiga olib keladi. Talab bilan birga dollar narxi ham oshadi. Vaziyatning inqirozga aylanishining oldini olish uchun Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki haddan tashqari ko'tarilgan dollar kursini pasaytirib, valyuta intervensiyalarini amalga oshiradi.

• Rossiyadagi siyosiy va iqtisodiy vaziyat- ichki pulning qiymati ko'p jihatdan jamiyatdagi kayfiyat va uning hokimiyatga bo'lgan ishonchiga bog'liq. Inqirozlarda aholi o'z jamg'armalarini yo'qotishdan himoya qiladi va shu bilan xorijiy valyutalar narxining oshishiga va rubl qiymatining pasayishiga olib keladi, deb ishonib, dollar va evro sotib olishni boshlaydi.

Shoshmang!

Bizning sharhimizda choynak uchun bir narsani tushunish juda muhim: siz darhol ko'tarilgan isteriyaga berilmaslik va arzonroq rubldan qutulishga urinib, dollar va evro sotib olish uchun almashtirgichga yugurmasligingiz kerak. Davom etayotgan inqiroz asosan neftning arzonlashishi haqidagi vahimali mish-mishlar ortidan dollar narxini sun'iy ravishda oshirgan o'sha valyuta chayqovlari uchun aybdor.

Kimdir keskin boyib ketdi va Rossiya aholisining katta qismi to'satdan arzonroq ish haqi bilan kamarlarini mahkam bog'lashlari kerak edi, bu bilan siz kamroq va kamroq sotib olishingiz mumkin.

Rubl kursi haqida gapirganda, Rossiya banki hech qachon kurs prognozlarini bermaydi. Bir kun, bir hafta yoki bir oy ichida rubl qancha turadi, degan savolga javob bera olmaydi. Shu bilan birga, tartibga soluvchi asosan valyutaning qancha turishiga ta'sir qiladi. Markaziy bank ekspertlari The Village nashriga valyuta kursi qanday shakllanayotgani, unga qanday omillar ta’sir ko‘rsatayotgani, o‘tgan yili rubl bilan nima sodir bo‘lganligi va hozir nima bo‘layotganini tushuntirib berdi.

Valyuta kursi qanday shakllanadi

Butun dunyoda turli xil valyuta kursi rejimlari mavjud, lekin aksariyat mamlakatlarda u bozor jarayonlari bilan belgilanadi. Qayerdadir Markaziy banklar valyuta kursiga biroz ko'proq, qayerdadir biroz kamroq aralashadi.

Agar Markaziy bankning aralashuvi minimal bo'lsa, kurs erkin suzuvchi deb ataladi. Markaziy bank valyuta kursini chet el valyutasini sotib olish yoki sotish orqali boshqarishi mumkin (bu intervensiyalar). Agar tashqi omillar milliy valyuta kursini haddan tashqari oshirib yuborsa, Markaziy bank o‘z zahiralarini xorijiy valyutada jamlaydi. Aksincha, valyuta kursi keskin pasayganda, Markaziy bank o‘z zahiralarini sarflashga majbur bo‘ladi. Agar salbiy omillar uzoq muddatli xarakterga ega bo'lsa, zahiralar juda tez yo'q bo'lib ketishi mumkin va buning natijasida valyuta kursini baribir saqlab bo'lmaydi.

Agar Markaziy bankda zaxiralar ko‘p bo‘lsa, u umuman valyuta kursini o‘rnatishi mumkin, ya’ni oldindan e’lon qilingan kurs bo‘yicha istalgan miqdordagi valyutani sotib olish va sotishga tayyorligini e’lon qilishi mumkin. Bunday holda, hech kim valyutani boshqa kurs bo'yicha almashtirmaydi, garchi bu taqiqlanmagan. Qat'iy valyuta siyosati o'tgan asrda mashhur bo'lgan, ammo hozir ko'pchilik davlatlar undan uzoqlashdi.

Rubl kursi 1995-1998 yillarda qat'iy belgilangan, moslashuvchan, ammo 2000-2008 yillarda qattiq nazorat ostida edi. Aynan 2008 yildagi moliyaviy inqirozdan so'ng, rubl kursini ushlab turish Rossiyaga oltin-valyuta zaxiralarining uchdan bir qismiga to'g'ri kelganda, valyuta kursini boshqarish siyosatidan foiz stavkalarini boshqarish va maqsadlilikka o'tishga qaror qilindi. 2015 yilga kelib inflyatsiya. ( Inflyatsiyaga nima ta'sir qilishi haqida biz allaqachon. - Taxminan. ed.).

Qanday qilib rubl tushdi

Rejaga ko'ra, 2014 yil oxiriga kelib, rubl erkin suzishni boshladi.
Shu paytdan boshlab Markaziy bank valyuta kursi bo‘yicha na ochiq, na yashirin maqsadlarga ega bo‘lib, valyuta intervensiyalariga (ya’ni, valyuta kursini ushlab turish uchun katta miqdordagi valyutani sotib olish) faqat valyuta kursi bilan tahdid qilingan hollardagina qo‘llaniladi. moliyaviy barqarorlik. Markaziy bankning valyuta intervensiyalari qachon va qanday amalga oshirilganini ko‘rishingiz mumkin.

Amaldagi valyuta koridori bekor qilingani 10 noyabrda e’lon qilingan va amalda Markaziy bankning valyuta intervensiyalari 16 dekabrdan to‘xtatilgan.

Shu kuni valyuta kursining o'zgarishi 27 foizni tashkil etdi. Taqqoslash uchun: taxminan bir vaqtning o'zida Shveytsariya valyuta kursini evroga bog'lashdan bosh tortdi va bir kun ichida frank kursining o'zgarishi 31% ga etdi. Rublning dollar va yevroga nisbatan keskin qadrsizlanishi juda og‘riqli bo‘ldi, ammo suzuvchi kursga o‘tishni kechiktirishning iloji yo‘q edi.

O'sha paytda rubl kursi bilan sodir bo'lgan narsa endi ko'pincha devalvatsiya deb ataladi.
Ammo qat'iy aytganda, bunday emas. Devalvatsiya – valyuta kursining Markaziy bank tomonidan nazorat qilinadigan tarzda rejali va nazorat ostida pasayishi. Bu Rossiyaning yaqin tarixida ikki marta sodir bo'lgan. Birinchi marta - 1998 yil avgustda, ikkinchisi - 2008 yilda jahon moliyaviy inqirozi davrida, Markaziy bank ommaviy intervensiyalar yordamida bosqichma-bosqich devalvatsiya siyosatini olib bordi.

Rubl kursiga qanday omillar ta'sir ko'rsatdi

Rubl 2014-yilning fevral-mart oylaridan beri misli ko‘rilmagan bosim ostida. Murakkab geosiyosiy vaziyat va moliyaviy sanktsiyalarning joriy etilishi Rossiya aktivlariga investitsiya qilishda risk mukofotining oshishiga olib keldi. Bularning barchasi investorlarning salbiy kayfiyati bilan birga rubl kursiga bosimni oshirdi. Vaziyat mart oyida faqat yirik valyuta intervensiyalari tufayli barqarorlashdi, ya'ni Rossiya oltin-valyuta zahiralarining sezilarli darajada qisqarishi hisobiga.

Mart oyida vaziyatni faqat yirik valyuta intervensiyalari tufayli barqarorlashtirish mumkin edi, ya'ni sezilarli pasayish hisobiga Rossiya oltin-valyuta zaxiralari.

Kelajakda salbiy omillar qatoriga neft narxining barqaror pasayish tendentsiyasi qo'shildi va yil oxiriga kelib tashqi qarzlar bo'yicha to'lovlarning eng yuqori davri yaqinlashdi. Bularning barchasi rublning yanada qadrsizlanishiga olib keldi va valyuta kursi va inflyatsiya haqida vahima uyg'otdi. Ular Rossiya va Rossiya kompaniyalari uchun investitsiya reytinglarining pastroq bo'lishini kutish, kapital nazoratini joriy etishdan qo'rqish va boshqalar bilan kuchaygan. Bu fonda stavka tubdan oqlangan yoki boshqacha aytganda, neft narxi bilan belgilanadigan darajadan sezilarli darajada past bo'lgan darajaga tushdi.

Dekabr oyida Rossiya Banki asosiy stavkaning keskin oshishi (avval 10,5%, keyin 17% gacha) va qaytariladigan kreditlar bo'yicha valyuta likvidligini ta'minlaydigan operatsiyalar bo'yicha foiz stavkalarini minimal darajaga tushirish bilan yomonlashayotgan vaziyatni qisman qopladi. asos. Oddiy qilib aytganda, avvallari Markaziy bank valyuta sotgan bo‘lsa, endi uni qarzga beradi.

Rubl qanday o'sdi

2014 yil oxiri - 2015 yil boshidagi dramatik davr tugagandan so'ng, rubl kursi yangi muvozanat nuqtasida barqarorlashdi. Bu bir necha sabablarga ko'ra sodir bo'ldi:

Neft narxi tushishni to'xtatdi va hatto 2014 yildagi minimal darajadan uchdan biriga ko'tarildi.

Rossiya hukumati tomonidan kapitalning harakatiga cheklovlar qo'yish qo'rquvi yo'qoldi, Rossiya davlati va korporativ reytinglari reytingini pasaytirishning bir raundi xotirjamlik bilan o'tdi.

Tashqi siyosat nuqtai nazaridan yomon xabar deyarli yo'q.

Markaziy bankning likvidlikni ta'minlash siyosati (valyuta REPO auktsionlari) rossiyalik qarz oluvchilar uchun valyuta qiymatini pasaytirdi.

Rossiya iqtisodiyotidagi muqarrar sekinlashuv ekspertlar kutganidan ancha past bo'ldi. Markaziy bankning fikricha, bu, masalan, 2009 yildagi inqirozdan keyingi davrga qaraganda ancha kam bo'ladi, chunki zarbaning asosiy qismini rublning kursi oldi.

Narxlari yana tushib ketgan Rossiya aktivlari investorlar orasida jozibador bo'lib chiqqanida, rubl o'tgan yilgi pasayishini qaytarib ola boshladi.

Keyinchalik nima bo'ladi

Investitsiyalar oqimi cheksiz davom eta olmaydi, ertami-kechmi u zaiflashadi. Bu ayirboshlash kursi shunchalik mustahkamlanganda sodir bo'ladiki, ba'zi aktivlarning daromadliligi haddan tashqari pasayib, inflyatsiya tufayli investorlar kutayotgan rublning qadrsizlanishini qoplashni to'xtatadi. Ya'ni, rublning qimmatlashishi to'xtaydi va valyuta kursi yangi qiymatlar atrofida barqarorlashadi, bu, aslida, allaqachon sodir bo'lmoqda.

Katta ehtimol bilan, valyutada keskin sakrashlar bo'lmaydi, lekin rublning o'zgarishi davom etadi yuqoriga yoki pastga.

Rossiya valyuta aktivlarining rentabelligi o'tgan kuzdagi darajaga etganligi sababli, Markaziy bank xorijiy valyutadagi REPO operatsiyalari bo'yicha stavkalarni o'zgartirdi. Ushbu qaror dollar va rubl aktivlariga investitsiya qilish o'rtasidagi daromad farqini kamaytirdi. Shu bilan birga, rubl biroz qadrsizlandi. Markaziy bankning valyuta va rubl operatsiyalari bo‘yicha foiz stavkalarining o‘zgarishi boshqa omillar qatori rubl kursiga ma’lum darajada ta’sir qilishda davom etadi. Ular orasida neft narxining o'zgarishi, sanksiyalarning kiritilishi yoki bekor qilinishi, inflyatsion kutilmalarning dinamikasi, boshqa mamlakatlarning pul-kredit siyosatining borishi va hokazo. Katta ehtimol bilan, valyutada keskin sakrashlar bo'lmaydi, lekin rubl avvalgidek yuqoriga yoki pastga tebranishda davom etadi.

Biz Markaziy bank ekspertlari va raisning birinchi o‘rinbosari Kseniya Yudaevaga material tayyorlashda yordam bergani uchun minnatdorchilik bildiramiz.